百奥家庭互动盈警解读：预期利空充分释放，优质IP布局未来

8月5日，百奥家庭互动（02100.HK）发布2022年中期盈警公告，公司预计2022年上半年录得净亏损在3,600万元至4,400万元之间。熟悉百奥的投资者都知道，受去年8月版号停发、“830新政”等影响，过去一年游戏行业处于调整期，加上公司在上半年都无新游推出，故而对业绩的影响较大。单纯从数据上看，百奥上半年业绩的降幅较大，但与短期利益相比，公司的实际处境和长期经营策略有着比净利润这个单一数据更值得解读的涵义，百奥的投资逻辑并没改变！

近几年，百奥试图通过持续投入研发运营和研发团队英才的策略，加强自主游戏开发能力和提升用户体验。要追求用户增长和自研能力，势必会对短期利益有所牺牲。在游戏互联网行业大行裁员缩减团队的背景下，百奥却逆势提高研发投入扩充团队，老老实实的打造精品游戏。

事实上百奥也并没有让市场等太久。7月12日，百奥与雷霆联手发行重磅手游《奥比岛：梦想国度》，奥比岛是其多年磨一剑的超级IP，运营至今13年，累计用户数超过3亿，用户基础坚实，其上线后的用户反响大大超出市场预期。

新游戏表现亮眼，在研游戏丰富优质内容库

《奥比岛：梦想国度》上线之前的测试表现十分火爆：7月10日首日预下载攀升至AppStore总榜No.1，7月11日，官网预约用户量突破1000万。7月12日上线首日表现也非常亮眼，仍霸榜免费榜，并于次日冲上畅销榜top6，首周稳居畅销榜前十，同时连续多日霸榜多个主流渠道。据悉，公司在2022-2024年储备多款重磅迭代产品，将迎来游戏大年。2022年除《奥比岛：梦想 国度》，《食物语》韩国版和《奥奇传说》港澳台版有望在年内上线。未来，预计百奥的游戏内容库将进一步丰富，产品商业化选择增多。

另外，百奥积极与多个文化团体及动漫IP开展合作，把更多优质内容融入游戏中，丰富游戏文化内涵，进一步提升百奥的品牌知名度和优质游戏IP的价值。例如，百奥明星手游《食物语》推出豫园联动版本，展现了上海文化和当地美食特色。另一款明星手游《奥拉星》亦与国粹景泰蓝进行联动，推动游戏与中华传统文化的深度融合。

手游因其庞大的用户基础、高便捷性等优势，成为游戏厂商布局的重点赛道，百奥在这方面拥有独特优势。基于多年的页游IP研发与用户积累，百奥“页转手”战略成果丰硕。持续为百奥手游业务发展提供了坚实的内容基础，同时，对自研内容的深度运营有助于百奥进一步挖掘爆款IP价值，促进IP商业化潜力进一步释放。

值得一提的是，随着百奥长期战略的逐步落地，在资本市场也持续获得认可。有机构分析师近期在百奥首次覆盖报告中指出：“公司的长线运营能力出色，游戏后备力量强劲，给予公司买入评级，对应目标价1.41港元”，较当前股价有近两倍上涨空间。另有机构在首次覆盖报告中给予公司买入评级，分析师表示百奥的经营业绩受产品周期影响，新品上线助推营运重回增长通道。

“元宇宙”布局潜在空间大

目前，游戏内容已成为“元宇宙”建设核心需求。从2021年爆火至今，元宇宙已成为社会各界讨论和研究的重点对象之一，企业商业实践活动不断出现。2021年3月，线上游戏平台Roblox在纽交所上市，被称为“元宇宙第一股”，中国国内也有多家游戏公司宣布战略性布局元宇宙。“元宇宙”已成为数字经济时代互联网行业新的宏大构想，内容将成为元宇宙建设的核心需求，而游戏被公认为人类元宇宙梦想的最佳试验田。可以预见，百奥等拥有丰富且优质游戏内容的企业在未来深度布局元宇宙赛道时将具备先天优势。

未来，游戏将具有更多文化内涵和社会价值，游戏科技将继续优化不同领域的生产要素、更新其原有的业务体系、催生新商业模式；构建新数字场景、革新产业形态，融合并赋能其他行业。在游戏被重新定义的新时代背景下，百奥如何发挥自己的内容和运营优势以开拓更大发展天地？我们拭目以待！