国信首席曾光|最悲观时刻已过，进入低基数复苏周期

今年1-2月行业略复苏，但3-5月疫情反复下再承压，5月底逐步缓和重启复苏。鉴于此，社服板块呈现V型震荡起伏。1-2月因复苏预期强化表现突出，春节后一周上涨9%，但3月因疫情和外围局势影响，权重股大幅回调，5月底随跨省游熔断政策调整板块开始反弹。

据工信部网站消息，6月29日起取消通信行程卡“星号”标记，国内疫情形势逐步走好，暑假+毕业季是旅游的旺季，各地防疫政策将不断放宽。旅游及相关消费板块行业有望借暑期旺季快速恢复常态化运转，短期板块将迎来估值修复行情。但随着行情深入，接下来逐季的经营验证也将日益重要。