涨幅第一！多家基金公司都盯上它了

这波行情上涨以来，中证1000指数自4月27日来涨超32%，在各大指数里涨幅第一。

低迷许久的中证1000最近火速出圈。

昨晚证监会发布消息：近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。

对于中证1000股指期货和期权的推出，业内人士认为：由于中证1000指数成份股与已上市股指期货品种的标的（沪深300指数、上证50指数、中证500指数的成份股）不重叠，将有助于形成覆盖大、中、小盘股的较为完整的风险管理产品体系。

各大基金公司这段时间也盯上了中证1000指数。

1、多家基金公司都盯上了

广发、易方达、富国、汇添富中证1000指数ETF四只产品将于本周五（2022年7月22日）开始发售，这是宽基指数ETF赛道的重要一战。近期各大基金公司卷出了新高度，员工头像都换成了各家中证1000ETF的认购代码。

中证1000指数，可以简单理解为从A股市场中首先排除市值较大的800只股票，再从剩余的小市值股票中选取流动性较好，且市值靠前的1000只股票作为指数成份股，用于反映A股市场上小市值公司的整体表现。

从市值分布来看，中证1000指数200亿市值以下成份股占比73.99%，平均市值120亿，是名副其实的小市值代表性指数。

从行业分布看，对比沪深300和中证500指数，中证1000权重较为均衡，行业分布更偏向新兴成长。其中医药生物、电子、计算机、电力设备等行业个股数量占比高，其中医药生物包含120家公司、电子有93家公司、计算机81家公司。

从指数权重股看，最高权重股江特电机占0.65%，占比超0.5%的成分股只有4只。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

相较于沪深300和中证500，中证1000的指数静态估值整体偏高，当前市盈率为29.94倍。纵向比较，当前中证1000的估值位于上市以来的11.74%水平，同期沪深300和中证500位于41.39%和14.77%分位数水平。

以近10年为观察区间：在A股历史中，大小盘风格轮动现象较为明显。

2、历史表现：A股的大小盘轮动

从A股市场历史表现看：

2013-2015年，经济增长步伐放缓，新产业趋势不断发展，大盘股盈利能力下滑，小盘股盈利稳定，这一阶段表现为小盘占优。

2017-2020年，受去杠杆等相关经营政策影响，很多中小企业退出了市场，大企业扩张趋势明显，市场进入以大为美的时代，大盘股重新开始占优。

来到2021年，市场风格发生变化，在流动性宽裕的市场，小盘股凭借成长性，占据优势。

历史上，小盘的表现大多受货币政策影响。货币宽松阶段市场活跃，中小盘则表现较好。

短期看，中小盘企业由于经营稳健性相对更为薄弱，受疫情等外界因素影响更大，对应的中小盘表现很大程度上取决于复苏的弹性，以及货币是否持续宽松。

如果用长期视角看，参照全球市场的发展情况，一个市场的风格（大盘或小盘）表现，长期取决于国家的产业结构发展情况。

3、“隐形冠军”，德国的小市值效应

从全球产业结构变迁看，制造业实力较强的德国、日本，在经济转型中涌现出一大批竞争力极强的中小企业，甚至许多制造领域的龙头都是中小市值企业。

以德国为例，70年代石油危机压制了经济增长，德国依靠强大的基础设施建设以及政府对基础研究与新兴产业的大力支持，诞生了大量具有竞争力的制造业“隐形冠军”。

2000年后，德国中小盘表现远优于大盘股，原因有三点:

1.相对宽松稳定的货币环境更利好中小盘；2.政策层面完善资本市场结构，以支持中小企业上市融资；3.隐形冠军上市意愿提升，增强中小盘股吸引力。

在遭遇2008年金融危机冲击之后，德国在制造业支撑下的经济韧性显现，中小企业中的制造业“隐形冠军”持续跑赢大盘股。

可以看到的是，中小盘股指数的长期表现，更多是取决于国家产业发展的方向。

以美国为例，社会利润掌握在少数大型巨头企业手中，大盘股指数则是“强者恒强”。而像德国的产业政策则是鼓励“百花齐放”，发展隐形冠军，雨露均沾，中小盘股表现会相对较好。

中国的产业未来的发展方向，你觉得强者恒强，还是雨露均沾？该问题的结论，很大程度上或将影响市场的长期审美。