汇通达网络 20221H归母净利涨超50%至1.8亿 疫情期间保持高增长 最高目标价超66港元

7月14日，汇通达网络（9878.HK）发布盈喜公告，预计2022年上半年公司归母净利润不少于0.88亿元；预计经调整归母净利润1.8亿元，同比增长不少于50%。

花旗认为，汇通达网络自5月以来很可能已经恢复良好，同时具有良好弹性的下沉零售市场受新冠疫情影响较小，下半年可能会继续保持增长势头。此外，公司进一步通过SKU品类优化以及提高SaaS业务营收来促进毛利率的提升。花旗认为其对公司2022年盈利预测（同比增长36%）是很大可能实现的，并且如果没有新冠疫情反复造成影响，还有进一步上升的空间。基于汇通达在下沉市场具有强大优势，持续进一步的市场渗透，以及SaaS服务的潜力，继续维持“买入”评级，维持目标价63港元。

中金维持跑赢行业评级，目标价63.8港元。即使在疫情出现反复的2022年上半年，公司深耕的下沉市场具有较强的增长韧性，叠加公司经营效率的提升。交易业务实现稳健增长，其中 3C、酒水、交通出行、农资农机等品类表现亮眼；公司进一步深化SaaS+业务战略落地，促进服务业务收入提升和毛利占比，中金预计 2022 年上半年服务业务在整体公司毛利的占比超过 20%，成为提升公司整体利润率的重要推动力；公司在追求规模稳健增长的同时，重点提升运营效率，同时公司规模效应逐渐显现，经营效率得到提升，中金预计公司整体的利润增速或将超过收入增速。

东吴证券更新目标价，从55.76港元上调20%至66.91港元。疫情期间保持增长势头：2022H1公司持续提升供应链赋能及协同能力，为会员零售门店提供更稳定高效的商品解决方案，在疫情期间的稀缺性和重要性得到凸显，交易服务收入有所增长。公司也继续深化SaaS+业务战略的落地，服务收入有所提升。疫情后终端商家或对线上经营能力更为重视，公司SaaS+业务有望更上一层楼。