“医美+眼科”双引擎，能护得住昊海生科的行业地位吗？

“医美+眼科”双主业看似很光鲜，但昊海生科的差异化发展却有个现实难题：如何拉动业绩快速增长？在医美板块，“三剑客”争雄又现波澜，爱美客重新提交H股上市申请，华熙生物稳居透明质酸龙头地位，6月底还宣布进军再生医学及细胞培养基领域，而昊海生科的多元化特色能实现双赢吗？

7月6日，上海昊海生科发布公告称，全资子公司上海昊海医药科技发展（简称“昊海发展”）与河北鑫梦达光学有限公司签订股权转让协议，将其持有的河北鑫视康60%的股权转让于河北鑫梦达，转让价格4160万元。本次交易完成后，昊海发展不再持有河北鑫视康股权，河北鑫视康不再纳入公司合并报表范围。

截至7月6日收盘，昊海生科A股收盘价为95.58元/股，下跌3.99%；H股收盘价为39.95港元/股，微跌0.12%。

子公司被收购一年就折价转让

在医美和眼科领域均有涉足的昊海生科，为什么要出售隐形眼镜子公司？值得注意的是，昊海发展去年4月份才斥资4000万元获得河北鑫视康60%的股权，并表才一年多，就要折价转让，公司给出的解释是：当前河北鑫视康整合效果较难达到预期目标，为提高公司资源配置效率，优化产业布局。

而根据2021年4月9日昊海生科的公告，河北鑫视康是一家专注于软性隐形眼镜产品研发、生产及销售的公司，已取得国家药品监督管理局批准的4项软性隐形眼镜的医疗器械注册证，拥有成熟的软性隐形眼镜生产工艺及一定规模的生产能力。通过交易，昊海生科的眼科视光产品线将进一步延伸至消费型眼科医疗产品领域，补充了兼具近视矫正及消费美妆属性的软性隐形眼镜产品，丰富了产品线，补充了产品结构。如今紧急折价转手，到底是在收缩眼科领域发展，还是别有打算？

根据公司介绍，2007年，昊海生科通过并购三家目前已有20多年历史的国内医用透明质酸钠制剂商，进入医用可吸收生物材料领域。因透明质酸钠在眼科领域可以制备白内障手术核心耗材眼科粘弹剂，在骨科领域可以制备治疗退行性骨关节炎的骨关节腔粘弹补充剂，在外科领域可以制备手术防粘连剂，昊海生科陆续形成了医美、眼科、骨科、外科四大板块业务。之后，凭借创新的医用透明质酸钠产品的研发及生产能力，昊海生科自主研发的国内首款单相交联玻尿酸产品“海薇”于2013年成功上市，开启公司医美发展篇章。

昊海生科的眼科领域大发展在2015年，公司依靠白内障手术用透明质酸钠产品眼科粘弹剂的产品优势，围绕白内障手术的另一核心耗材人工晶状体产品，并购多家人工晶状体相关上中下游企业，拓展眼科高值耗材领域。此后，公司通过投资并购与自主研发相结合的方式，在眼科领域完成从眼表到眼底的大眼科产品线规划，产品布局覆盖白内障治疗、眼视光、眼表及眼底四大领域，能够为全年龄段人群提供视觉健康系列解决方案。

也有业内人士分析称，昊海生科放弃隐形眼镜子公司，可能将聚焦OK镜市场，要与欧普康视一较高下。为了挤入OK镜赛道，2021年3月，昊海生科曾通过收购亨泰视觉55%股权，获得亨泰光学OK镜产品“迈儿康myOK”于中国大陆地区期限10年的独家经销权。2021年12月1日，昊海生科全资子公司昊海发展以7000万元收购南鹏光学51%股权。通过此次交易，昊海生科将获得亨泰光学角膜塑形镜“亨泰Hiline”（“OK镜”）、硬性角膜接触镜（“RGP”）等产品在中国大陆地区的独家代理经销权，有效期限至2026年1月。

医美新亮点难寻

昊海生科在医美领域的地位也举足轻重。北京的爱美客、上海的昊海生科、山东的华熙生物，它们是市场上公认的“医美三剑客”，股价一个比一个疯狂，尤其是在2021年7月份，“三剑客”股价均创下历史高点，其中，爱美客股价突破了800元/股，华熙生物最高突破300元/股，而昊海生科也曾一度攀升至270元/股以上。不过，疯狂之后，如今业绩难以撑起疯狂的股价。

截至7月6日，A股市场上，爱美客收盘价576元/股，跌幅4.72%；昊海生科为95.58元/股，跌幅3.99%；华熙生物股价报收134.92元/股，跌幅1.55%。除了爱美客股价上扬外，其他两家股价已经较去年高位跌去超一半，尤其是昊海生科，多元化特色下，显得力不从心。

就在爱美客凭借肉毒素积极布局A+H股时，华熙生物也没闲着。6月21日，华熙生物宣布，将联手乐敦制药株式会社(简称“乐敦制药”)、BioMimetics Sympathies(简称“BMS”)成立合资公司，共同进军再生医学。据悉，华熙生物此次切入新赛道拓展业务边界，目的是打造新的产品线丰富产品生态，有利于夯实医美基本盘。

此外，根据沙利文发布的最新《2021全球及中国透明质酸（HA）行业市场研究报告》显示，华熙生物全球透明质酸原料市场占比44%，龙头地位稳固。

那么，昊海生科的医美板块如何强化？虽然已经布局了“A+H”，但是，这家医美概念股的发展战略却有点“多元”。根据昊海生科的介绍，公司已经在医美领域形成“玻尿酸+肉毒素+光电设备”的产品组合布局，贯通医疗美容、生活美容及家用美容三大应用场景。不过，综合来看，爱美客和华熙生物的在医美领域的新品概念优势更加突出，而昊海生物的“双主业”却显得不温不火。

昊海生科在接受《国际金融报》健康频道记者采访时表示，“关于未来发展战略，公司始终以不断提高国人的生活质量和促进患者康复为目标，以聚焦差异化发展为企业战略。公司将继续深耕现有眼科、医美、骨科、外科四大快速成长的治疗领域。其中，‘眼科+医美’是公司长期看好的赛道，也将会是公司重点发展的双引擎。”

该公司表示，在眼科领域，眼健康战略已经上升到国家战略，目前公司已上市及在研品种已经实现了从眼表到眼底覆盖全年龄段人群的大眼科产品线布局，接下来的重点是持续深入整合资源，提高已上市产品的品牌价值和市场占有率，持续推进在研品种如期上市。

医美方面，昊海生科表示，未来的重点是推进整合覆盖医疗美容、生活美容、家用美容三大应用场景的境内外直销、电商团队，共享双方各自原有客户资源，提高运行效率和销售达成率。此外，公司也将依靠自身具有显著优势的生物材料研发平台，持续推进系列化玻尿酸产品研发上市。

关于未来如何稳固在医美市场的份额，公司表示，目前，公司医美产品线覆盖玻尿酸、皮肤旋切设备、激光、射频类皮肤护理光电设备及肉毒素等领域。在玻尿酸领域，公司已推出三款自主研发的玻尿酸产品，包括主打“塑形”功能的“海薇”、主打“填充”功能的“姣兰”，以及主打“精准雕饰”功能的“海魅”，三款产品形成功能差异化、定位差异化的产品组合，能够满足日益多元化的医美市场需求。公司在研的第四代有机交联玻尿酸产品已于已完成全部受试对象入组工作，正在有序开展临床试验。同时，公司控股子公司欧华美科下属参股联营公司法国Bioxis旗下的三款玻尿酸产品已在欧洲及中东进行销售，并通过欧华美科在中国进行注册申报。

记者注意到，昊海生科的并购动作较多。公司在2019年12月投资皮肤旋切设备研发公司Recros；2021年2月收购欧华美科，拓展医美光电设备领域；2021年3月投资肉毒素研发公司Eirion。其中，欧华美科目前已具有在全球范围内的在售医美产品，包括具有抗衰老的射频仪器，具有美白、祛斑功能的激光设备以及真皮填充剂等产品。该公司于2021年9月1日合并纳入公司财务报表，目前公司与欧华美科在技术及研发、产品及业务以及市场及销售方面具有较强的协同性。未来，公司将通过协作研发、先进生产工艺及质量控制等技术交流等方式，强化公司在生物材料及皮肤医学领域的技术实力和产品竞争力。

疫情影响下业绩承压

虽然布局四大板块，但是昊海生科近年来的业绩增长并不突出。2019年至2021年，公司实现营收分别为16.04亿元、13.32亿元和17.67亿元；归母净利润分别为3.71亿元、2.30亿元和3.52亿元。今年以来，受疫情影响，公司业绩更是出现下滑，数据显示，一季度昊海生科营收为4.74亿元，同比增长23.79%，归母净利润为6094.13万元，同比下降37.17%。

昊海生科在接受本报记者采访时表示，“随着国内新冠疫情得到有效控制，新冠疫情对于公司经营活动的影响逐渐减弱。今年上半年，疫情给公司生产经营带来了阶段性影响，但我们对公司未来发展前景充满信心。”

昊海生科称，其已经在努力克服疫情产生的影响，按照相关政策要求积极推进复产复工。截至目前，昊海生科旗下位于上海的松江厂区、其胜等厂区主要生产骨科、外科、医美及眼科的相关可吸收生物材料产品线，厂区已经恢复生产及物流；眼科白内障手术及屈光视光类等相关不可吸收生物材料均在外地及国外进行生产。

记者：王丽颖

责任编辑：毕丹丹