天际股份前三季扣非净利下滑44% 需警惕商誉减值风险

财联社（广州，记者 徐学成）讯，天际股份（002759.SZ）10月24日下午披露的三季报数据显示，公司前三季归母净利润同比增长超过6倍，但扣除非经常性损益后的净利润则同比下滑近44%。两者的反差折射出公司在主营业务的低迷表现依旧没有得到改观，而展望全年，由于新泰材料未能完成业绩承诺，由此带来的巨额商誉减值风险则需要投资者予以警惕。

数据显示，第三季度，天际股份实现归母净利润7486.81万元，同比增长296.54%；前9个月，天际股份归母净利润达到3.79亿元，比去年同期更是大增673.02%。但扣除非经常性损益后，公司前三季的净利润仅为2652.31万元，同比则是减少了43.90%。

出现如此大反差的原因在于，天际股份在2016年收购了新泰材料100%股权，但由于后者未能完成承诺业绩，其原股东补偿公司股份50,027,416股。2019年7月11日，天际股份实际注销该部分股份时，公司股票收盘价为14.93元，较2018年最后一个交易日出现大幅上涨，公司因此获得公允价值变动收益34969万元，该价值变动计入公司当期损益。

今年上半年，天际股份归母净利曾同比增长9倍，亦是因为新泰材料的“神助攻”，但公司业务层面的盈利表现并不理想。公司两大主业小家电产品、六氟磷酸锂及其它化工产品的营业收入分别同比减少了6.46%和3.31%，其中，六氟磷酸锂及其它化工产品的毛利率下滑1.49%。

六氟磷酸锂是锂电池的重要原材料。财联社记者了解到，受新能源汽车补贴退坡的影响，2019年来，六氟磷酸锂市场需求萎缩，导致销售价值在低谷徘徊，从而影响了公司该项业务的盈利表现。10月24日，天际股份方面在接受记者采访时表示，进入下半年，公司在小家电业务上的表现“还算稳定”，但六氟磷酸锂产品的价格依然处在低位，虽然产品销量有所增长，但利润未有明显改观。

数据显示，前三季，公司经营活动产生的现金流净额同比减少超过170%，而当期的财务费用则大幅增加141.77%。可见，在主营业务低迷的处境下，公司的资金面也在承压。

更为关键的是，如果主营业务的低迷表现未得到扭转，公司今年的“成绩单”或许将难以令投资者满意，尤其是目前还未暴露的商誉减值风险对全年业绩的负面影响。

2016年，天际股份收购新泰材料产生了巨额商誉。然而，2016-2018年的3个报告期，新泰材料都未能完成业绩承诺指标，天际股份在2017年、2018年连续两年计提了商誉减值准备1.50亿元、5.36亿元。截至2018年底，因该项收购产生的商誉剩余账面价值依然高达17.82亿元。根据天际股份透露，新泰材料2019年的净利润较2018年依然会出现下降，到时候，计提商誉减值，将会是大概率事件。