华尔街大白鲨加速进军A股！

5月以来海外机构和QFII共参与了近400家A股上市公司的调研，华尔街“大白鲨”正加速进入A股市场。

1、华尔街大白鲨加速进军A股

2021年全年调研A股次数最多的5家外资机构分别是高盛、Point 72、瑞银、上海保银、施罗德。而到了2022年，Point 72更卖力了，调研A股的次数已达228次，是去年全年的两倍。

Point 72什么来头？

美剧《Billions》金融大鳄鲍比原型就是Point 72创始人史蒂夫·科恩。

科恩1956年6月出生于一个犹太人家庭，高中时着迷玩扑克牌。1978年，获得宾夕法尼亚大学沃顿学院经济学学位，第一份工作在Gruntal公司做交易员。上班第一天，老板给他5万美元试水，当天他的收益率40％，一战成名。

此后，科恩可以动用的资金越来越大。

25岁时一年收入达到500万美元，其成名于美国互联网泡沫破裂的2000年。当时科恩精准做空美股，在美股崩盘时斩获了73%收益，登上美国《商业周刊》，被评为华尔街有史以来最有影响力的交易员。

科恩的头衔不止于伟大的交易员，有人评论说如果瑞·达里奥是对冲基金界的老虎，那科恩就是大白鲨。科恩本人对这个鲨鱼外号似乎很满意，不惜花1500万美元购买了一条鲨鱼标本，科恩欣赏鲨鱼的凶悍和敏锐。

截至1季度，Point 72管理规模高达251.86亿美金，折合人民币1700亿。

2、北向资金流入A股的核心因素

自2016年陆港通开放以来，外资大量流入A股。最新数据显示，外资存量资金约1.68万亿，占A股总市值（89万亿）比例1.89%。

影响北向资金流向的核心因素有哪些？

中银量化团队构建了针对外资核心因素的分析框架，得出影响外资流向的核心因素有三个：

1.Beta主导因素：全球权益资产整体beta，当权益资产较全球固收、商品、现价等资产具有更优性价比时，A股作为全球可配臵的权益资产之一，将获得超配机会；

2.A股Alpha：当A股较全球股市，有显著超额收益时，也将获得超额机会；

3.人民币Alpha：当人民币有升值预期时，即使A股alpha不显著，但仍有获得超额流入的机会。

6月来，美股标普500指数跌8.28%，沪深300涨4%。相比较于美股，A股市场近一个月来超额收益显著。

另外，6月14日晚，美国白宫表示已做好准备对抗通货膨胀，正在讨论前总统特朗普征收的一些“不负责任”的关税。此前有国际大行分析，若美国对中国进行关税减免，极有可能刺激人民币大幅升值。

3、外资“心头肉”食品饮料

众所周知，外资的心头肉是食品饮料，近期北向净流入食品饮料行业的资金高达近百亿。

食品饮料在2016-2020年连续5年实现超额收益后，2021年开始迎来长达一年的估值消化阶段，在2022年1季度，疫情反复与俄乌冲突的背景下，需求端与收入端持续承压，指数延续了去年的估值消化与调整行情。

截至2022年6月中旬，食品饮料板块跌幅15%，排名位居全市场第25位，落后于同期上证指数及沪深300指数。

食品饮料行业当前PE下降至33倍，略低于近3年平均水平。

消费行业ETF数量有40只，其中规模超5亿的有14只。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

银河证券最新观点：展望 2022 下半年，食品饮料行业基本面有望实现环比改善，有三条主线，分别为需求确定性、疫后复苏、成本回落。从板块顺序来看，依次为白酒~乳制品＞啤酒＞调味品。

1.主线一：需求确定性

从长期视角来看，需求韧性强、高端化升级、竞争格局改善有望提供业绩增长确定性，高端白酒、乳制品、部分调味品符合这些特征。

2.主线二：疫后复苏

预计疫情冲击下受损明显的行业将迎来基本面修复。

3.主线三：成本回落

原材料、包材成本高位震荡&环比回落，叠加提价顺利传导。

就在最近，李子园打响涨价第一枪，金龙鱼回应2季度会有提价措施，今世缘表示将提价...

食品饮料行业的逻辑：需求弹性小，大部分是刚需，需求端变化不大，主要驱动力还在于价格上涨。有定价权的企业在通胀环境下，产品能够跟随提价，带来利润的边际效应。

外资的投资理念，其中一条是根据人口规模去匹配和对比国外同类型企业的市值。翻阅全球各地股市，大市值的公司很多来自食品饮料行业，且都是随着时代趋势不断产品升级的企业。比如日本在老龄化社会中，优秀的消费企业都是消费升级+健康化布局。

而中国拥有14亿人口规模的庞大消费市场，作为经历过几轮经济周期，有老油条外号著称的外资，持续加码食品饮料行业，背后的逻辑是长期看好14亿人口消费市场未来将诞生大市值企业？还是看好疫后复苏？或是全球通胀背景下的提价预期？