从“盟友”到“敌人”，亚马逊自建物流，UPS如何应对？

全球最大的快递承运商与包裹递送公司UPS(NYSE:UPS)计划于周二美股盘前公布最新季度的财报。

在Q2财季，公司发布了一份让市场投资者惊喜的报告，在其发布财报的第二天，公司股价就出现了8.7%的上涨，创出十年来最大单日涨幅，同样的戏码会不会再次上演？

来源：英为财情Investing.com

在全球贸易剑拔弩张的当下，叠加公司最大的竞争对手联邦快递此前公布了一份令人失望的业绩报告，悲观的情绪弥漫于这家公司的投资者之间，而公司今年以来股价累计上涨18%，略优于标普大盘以及运输板块基金IYT(NYSE:IYT)的表现，这确实让投资者感到意外——如果本季度的数据再次确认增长，那么这可能表明公司在经历了几年的业绩低迷以后，终于开始走出困境。

根据英为财情Investing.com调查分析师数据显示，UPS本季度的营收料为183.6亿美元，同比增长5.2%，每股盈利料为2.06美元，同比料大增13.2%。

成也亚马逊，败也亚马逊？

根据eMarketer的预测，全球电子商务市场将在2019年同比增长20.7%，达到3.54万亿美元。

电子商务增长洪流中，UPS和联邦快递(NYSE:FDX)都获得了较大的增长红利，但是，随着快递公司的规模逐步扩大，UPS的营业利润率和自由现金流是否会随之增长？与此同时，UPS也好，联邦快递也好，都将不得不增加更多的资本投入来为未来的增长作铺垫。

在这方面，投资者将需要密切关注UPS管理层在每件产品成本数据上的表述，这个数值越低越好，因为这意味着UPS可以在快速的发展中继续提高利润率。

与此同时，UPS和联邦快递一样，都需要警惕亚马逊 (NASDAQ:AMZN)自身的物流野心。研究公司Rakuten Intelligence预计，亚马逊目前自己负责交付近一半的客户订单，而2017年时这一比例还不到15%。同时，MWPVL International数据则显示，亚马逊目前在美国每天处理大约480万个包裹。美国邮政服务曾经是亚马逊包裹的主要承运商，但后者现在负责递送的包裹份额大约仅是两年前的一半。

截至目前，UPS在运输货量和运营规模上，仍然远超亚马逊。但是，亚马逊正悄悄在美国全国范围内建立起包括数百个郊区仓库和社区包裹分拣中心在内的庞大供应网络，这个巨大的项目，将会在一夜之间让亚马逊从快递公司们的VIP用户变成他们最大的竞争对手。

国际快递业务受宏观经济影响较大

对于UPS的投资者来说，不幸的是，公司对于全球贸易现状无能为力，而宏观状况却对公司的业务有深远的影响。公平地说，无论你处于运输业的哪一个环节，铁路运输或者航运，公司总是会对宏观经济状况改变极度敏感。

需要注意的是，UPS在欧洲和亚洲的业务三季度仍将受困于全球制造业疲软和贸易局势。在联邦快递的数据中，其国际业务也同比下降了3%，因其国际业务量下滑1.8%。

国际包裹业务对于UPS来说，是一个重要的盈利组成部分。在这一部分业务中，投资者需要关注的关键数据是公司的平均每日包裹量，在最新的财报数据中，联邦快递的这一数据出现疲弱，预计UPS也不会好到哪里去，事实上，衰退从此前两个季度已经开始了，彼时，其国际包裹业务收入出现下滑，而Q2这一业务的业务增量是负值，为下降2.7%。

美国国内有望保持增长

UPS运费率的上升和其在美国国内业务的增长料成为公司三季度业绩的主要促进因素。

根据此前的报告显示，二季度UPS在美国国内的营收增长达到7.7%，另外，美国的日成交量也增长了7%，其中UPS Next Day Air（次日送达）成交量飙升30%。

公司2月份将其普通运费率提高了5.9%。此外，其在过去两个季度的国内空运量有较大提升，预计三季度空运量仍然保持增长。

总 结

总体而言，鉴于联邦快递在最近一次电话会议中也给出了较为负面的前景预期，叠加全球贸易争端持续，如果UPS国际包裹出现疲软，应该是在预料中的。

但是，投资者仍要看到，UPS似乎已经开始看到其对自己的网络进行投资的好处，这提高了美国国内包裹业务的利润率。

UPS今晚可能会公布一份喜忧参半的财报，但如果其自身业务有本质上的改变，而贸易争端最终会得到解决，公司未来应该不会让投资者失望。