鸿承环保科技(02265.HK)：正式获纳入富时全球指数，助力新周期展开

近日，全球第二大指数公司富时罗素公布最终的季度审议结果，其中4只港股正式获纳入富时全球微型股指数，包括鹰瞳科技-B、优矩控股、鸿承环保科技(02265.HK，以下简称“鸿承环保”)、康耐特光学，且相关调整将于2022年6月17日收盘后正式生效。

（来源：富时罗素官网）

鸿承环保成长性及高盈利兼具，

“入富”有望增强资金及品牌双重背书，

据了解，富时罗素选股一般基于专业分析、实地考察以及过往盈利能力等综合准则，因此获其“青睐”的公司想必也是个中翘楚。其中，鸿承环保质地优良，不论是成长性还是盈利能力都领先同业。据公开数据测算，近三年来鸿承环保的营收与净利均维持30%以上的年均复合增速。对应期内，毛利率与净利率均分别保持在60%与30%以上，且处于回报上升周期。

（来源：东方财富ichoice）

对于鸿承环保而言，成功获纳入富时全球指数系列，依托该指数在全球资本市场中的影响力，将会令公司获得更多外资配置的可能，有利于提升其流动性及品牌方面的溢价。

开启扩张新周期

对于企业而言，上市既是里程碑，也是新起点。为了突破增长天花板，在登陆港股主板近2个月后，鸿承环保就开启了有序扩张之路。

1月7日，公司宣布通过公开竞标，最终以7950万人民币成功竞得山东莱州市银海化工产业园的部分业务资产,具体包括如下：

1）位于中国山东省莱州市银海化工产业园，总占地面积约533,300平方米的三幅工业用地的土地使用权，到期日为2056年4月及2059年11月；2）建筑面积约89,273平方米的房产（包括物业及仓库）；3）其他基建及机器。

显然，鸿承环保此次扩产，也体现出其对行业未来发展的看好。由于在全球能源结构切换的大背景下，绿色环保产业正处于新一轮的景气周期初期，其中包括金矿危废在内的危废领域成为景气度最高的细分赛道，在高景气支撑下，加之该细分领域有明显的准入门槛，鸿承环保作为头部企业，未来业绩空间也将伴随增产被逐步打开。根据招股书显示，目前公司的年处理能力达116万吨，未来计划新增60万吨，预计2023年第一季度落地。这说明增长将超过50%，产能扩充显著。

鸿承环保之所以选中了莱州银海化工产业园，背后的一些优势稍加分析便不难知晓：

首先是交通区位。由于山东烟台市是全国最大的市级金矿产区，其中烟台-莱州是全球性富矿带，烟台地级市可说是中国绝大多数采金公司的“乐园”，矿企受限于资源分布的规律，也决定了鸿承环保科技这类处理金矿危废的专业公司，在业务经营也有明显的区域半径。据2020年的金矿有害废物处理量方面，公司在烟台市就占据超过三成的市场份额。简单讲，鸿承环保科技的可选范围其实不大。

据了解，莱州银海化工产业园位于莱州市土山镇，地处烟台、青岛、潍坊三市交界处，规划面积达21.8平方公里，其中大莱龙铁路、环渤海潍烟高铁均从园区附近经过，升级改造的大莱龙铁路具备客运功能并规划预留线路通往园区，环渤海潍烟高铁设平度新河站，距离园区约25公里；园区距离G206国道10公里，距离G18荣乌高速新河收费站约15公里；园区距离国家一类开放口岸莱州港约50公里、青岛港150公里、烟台港200公里；距离青岛流亭机场、烟台蓬莱机场、潍坊机场均在1.5小时行程之内。因此，不论是区位还是交通便利性来看，对鸿承环保来说都是上佳之选。

二是产业集群。据了解，莱州银海化工产业园以发展海洋化工、有机化工新材料、无机化工新材料、高端专用化学品为主，依托境内外资源，进一步延伸发展新材料和高端化学品产业，逐步形成有机化工新材料、无机化工新材料、高端专用化学品等多产业板块相融合的特色化工产业集群。

因为鸿承环保科技主要为金矿企业提供氰化尾渣（黄金冶炼过程中产生的一种金矿有害废物）处理服务，还通过从中提取具有经济价值的资源业务如硫精矿，并销售给下游的化工制造及贸易企业。因此紧邻客群，有助于资源再生业务的高效开拓，实现协同发展。另外，解决当地黄金产业发展瓶颈问题，积极培育环保产业，促进园区向高端化、绿色化、智能化提升，也是当地产业园发展的重要导向之一，所以，不难猜想，鸿承环保科技这类头部企业也有望借此获得更多政策上的支持。

此外，对于破产企业资产的成功竞购方，往往能获得比常规渠道更高的性价比优势。

小结

总的来看，鸿承环保此次扩产既反映公司对未来发展的看好，也将是其进入扩张新周期的一个重要信号，未来业绩空间也将随之打开。“入富”预期不仅是对于公司质地的认可，也有望随其进一步落地，助推公司展开扩张。

近日，二级市场整体情绪有所修复，加之稳经济政策托底，有望加快推动高性价比的企业迎来复苏。而像鸿承环保科技这样“碳中和”细分赛道的优质资产，亦有望获得更多关注。另外，一旦其未来空间打开逐步得到确认，以当前不到10x的市盈率显然也有较大提升空间。