财报前被曝隐瞒737 Max致命风险，波音何时才能走出泥潭？

波音将于10月23日周三盘前公布2019年第三季度财报；收入预期：195.6亿美元；每股收益预期：2.08美元。

波音737Max再爆负面消息

对于全球最大的飞机制造商波音公司 (NYSE:BA)来说，最糟糕的情况还没有过去。有关波音对737 Max系统故障的处理方式传出了一系列的负面消息，反而令该公司的财报变得不那么重要。全球范围内监管机构继续针对这两起空难事故展开调查，将使投资者情绪维持不安。

就在投资者预期波音的737 Max飞机有望解除3月13日以来的禁飞状态之际，上周《华尔街日报》披露波音一名高级飞行员曾在三年前表达过对737 Max飞行控制系统的担忧，但该公司一直到2019年才提醒联邦监管机构。这使得737 Max的复飞流程突然间变得更加复杂。

这架窄体飞机是波音与其竞争对手抢占订单的最有力“武器”，但在五个月内发生两次致命坠机事故之后，波音在赛道上的“奔跑”戛然而止。

只要737 Max一日不复飞，投资者就很难弄清楚空难事件对波音的声誉和财务前景造成了何种程度的损害。但无论如何，对于波音公司和美国经济而言，情况不容乐观。

737系列飞机于1960年代末首次投入使用，是航空业最畅销的机型，也是波音公司的最重要利润来源。经过重新设计的Max版本非常成功，为波音招徕了超过5000笔订单，价值超过6000亿美元，其中包括已经交付的飞机。但是，如今波音这款最畅销机型的商业回报率持续下降，而且不太可能在2020年初之前恢复。据彭博社报道，推迟交付迄今已使这家飞机制造商损失了至少84亿美元。

波音股价在周五收盘时暴跌6.8%，周一再跌3.8%，《华尔街日报》的最新报道暗示波音与联邦航空管理局（FAA）之间的信任裂痕或会扩大。波音周五创下2016年2月以来最大跌幅，同时也是道琼斯工业平均指数表现最差的成分股。

波音最大的问题：信任危机

展望未来，我们认为波音将无法在短期内完全恢复到正常的运营状态，而这一过程中的主要挑战是重新获得公众的信任。

波音无疑有能力解决737 Max的技术问题，使其再次成为可行的创收工具，但是这一过程也与赢得公众的信任密切相关。而这次有关波音高管可能隐瞒了737 Max致命风险的指控令信任再次瓦解。

FAA上周表示，与最初批准这架飞机安全性有关的任何行动，均与目前正在进行的工作无关。监管机构要求波音公司对故障系统进行新的安全分析，并进行多次在2017年获得最初认证之前未进行过的测试。

最终，波音将能从这场危机中恢复过来，Max的技术问题也会得到解决。下一步似乎就是承担责任并继续前进。如果监管机构得出结论，认为该公司有意隐瞒信息，这可能会使波音首席执行官丹尼斯缪伦堡（Dennis Muilenburg）丢失他的工作。我们认为到那个时候，波音的股票最终将能够摆脱困境，并提供买入机会。