紫光展锐50亿增资背后：一次挑战全球5G第一梯队的竞争

《科创板日报》（成都，记者 柴刚）讯，全球第三大手机芯片设计企业北京紫光展锐科技有限公司（简称“紫光展锐”）距离科创板又近一步。继16日挂牌50亿元增资项目后，紫光展锐17日又挂出20%老股转让计划，二者构成完整的股权重组项目。

5月24日，紫光展锐宣布已启动科创板上市准备，计划今年完成PreIPO轮融资和整体改制，预计明年正式申报。

根据大华会计师事务所出具的审计报告，紫光展锐2018年实现营收73.03亿元，净利润2.55亿元。不过，此前有媒体报道，公司2016、2017年分别亏损约3亿美元和5亿美元。如此计算，公司2018年净利润同比增加30多亿元，业绩转弯有点大。

传2017年亏损约5亿美元

根据北京产权交易所公告，紫光展锐拟增资不超过50亿元，同时出让20%投前老股。二者构成完整的股权重组项目，提出股权受让申请，即视为对增资项目提出投资申请。

公告表示，上述50亿元增资对应持股比例或股份数不超过9.09%，依此计算，紫光展锐对自己估值超过550亿元。本次增资所募集资金将用于5G、物联网等核心技术和产品的研发。

按照紫光展锐的要求，此次增资仅接受货币出资，单个意向投资方或单个联合投资体认购金额不得少于10亿元，不接受契约制私募基金、信托计划、资管计划投资。

《科创板日报》记者注意到，本次增资融资方不做任何性质的业绩承诺。根据大华会计师事务所的审计报告，紫光展锐2018年实现营收73.03亿元，净利润2.55亿元。

去年有媒体报道，价格战和研发费用增加扩大了公司的亏损，2016、2017年分别亏损约3亿美元和5亿美元。照此粗略计算，2018年紫光展锐大幅扭亏为盈利，净利润增长30多亿元。

上述媒体披露的业绩数据是否准确？2018年业绩突飞猛进的原因是什么？《科创板日报》记者向公司发去了采访函，但截至发稿仍未收到回复。

5月24日，紫光展锐宣布已启动科创板上市准备，计划今年完成PreIPO轮融资和整体改制，预计明年正式申报科创板上市材料。

有市场分析人士表示，本次50亿元增资应该就是PreIPO轮，20%股权转让应该是为了引入战略投资者，为IPO铺路。本次增资和股权重组完成后，公司IPO将万事俱备。

全球5G重要玩家

紫光展锐为紫光集团旗下核心企业，本次增资前，紫光集团下属的北京紫光展讯投资管理有限公司（简称“展讯投资”）、西藏紫光新微电子投资有限公司，以及英特尔（中国）分别持股57.14%、16.81%和14.29%，分列紫光展锐的前三大股东。需要提及的是，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持有展讯投资30%股份，间接参股紫光展锐。

2018年初，北京紫光展讯科技有限公司（简称“展讯”）完成对锐迪科母公司——北京冠清展锐科技有限公司（简称“展锐”）的吸收合并后，更名为“北京紫光展锐科技有限公司”。

吸收合并前，展讯是全球智能手机芯片领域的重要玩家之一，在独立芯片厂商中仅次于高通、联发科，约占25%的市场份额，但主要在中低端市场，因此受益较低。

锐迪科则是国内物联网芯片领域的主要厂商之一。如今，展讯+锐迪科组成的紫光展锐，成为5G、AI、物联网市场的重要角色。目前，公司已推出“虎贲”和“春藤”两大品牌，产品涵盖2G/3G/4G/5G移动通信技术以及IOT等无线连接技术。

在5G手机基带芯片赛道，随着英特尔出局，目前紫光展锐与高通、华为、三星、联发科成为全球仅剩的5位玩家，因华为、三星的芯片往往用于自家产品，真正面向市场出售5G芯片的只有3家。

“紫光展锐是能够做全系芯片的，它能够量产，然后提供给终端手机商使用，包括物联网的芯片它都能做，但它的芯片都是中低端的，以量取胜，不是以价格取胜。这是没有办法的，是技术水平的问题。”一位资深TMT观察人士告诉《科创板日报》记者。

今年2月，紫光展锐发布了首款自主研发的5G通信技术平台马卡鲁及其首款5G基带芯片春藤510，迈入全球5G第一梯队，试图向高端发力。公司曾表示，基于春藤510的5G手机今年内就有商用。

此外，紫光展锐8月宣布推出业界领先的高性能AI边缘计算平台——虎贲T710，全面推进AI在工业、商业、医疗、家居、教育等领域的商用。据专业评测机构数据，虎贲T710位居AI芯片排行榜第一，跑分高于高通骁龙855 Plus、华为麒麟810等。

不过上述业内人士指出，紫光展锐现在有一些尚未量产的芯片，单项指标在专业上的跑分非常高，但并不代表能够商业化，这当中还是有很大的距离。