转债上市一周即获利3000万 桃李面包大股东减持戏连连

【财联社】（上海，研究员 周亦成）讯，在桃李面包转债上市交易后的短短一周里，公司大股东即开始大笔减持。

10月20日，桃李面包公告，公司于2019年10月18日接到控股股东及实际控制人吴学亮先生及吴学东先生的通知，其于2019年10月18日通过上海证券交易所交易系统减持桃李转债99.8万张，占发行总量的10%。而在此前，10月15日，公司控股股东及实际控制人盛雅莉女士通过上海证券交易所交易系统减持桃李转债100万张，占发行总量的10.00%。

而桃李转债也才刚于10月15日开始正式上市交易。

公开资料显示，7月12日，桃李面包公开发行可转换公司债券的申请获证监会审核通过。9月20日，桃李转债正式开始在上海证券交易所网站发行，本次共发行10亿元可转债，每张面值为人民币100元，共计1000万张。其中，公司控股股东及实际控制人吴学群、吴学亮、盛雅莉及吴学东利用原股东优先配售权共计配售桃李转债5527430张，价值人民币 55274.3万元，占发行总量的55.27%。

桃李面包在公告中称，本次发行可转债募集的资金将全部用于公司的四个项目，其中，江苏桃李面包有限公司一期投资拟使用2.7亿元；四川桃李面包有限公司烘焙食品生产项目拟使用2.3亿元；青岛桃李食品烘焙食品生产基地项目拟使用2.2亿元；浙江桃李面包有限公司生产基地建设项目拟使用2.8亿元。

就在桃李转债正式流通的一周里，公司实控人累计减持约200万张，累计获利超3000万元。

除了在转债市场大幅减持，随着IPO限售期于2018年12月24日结束，此后桃李转债的大股东们在股票市场的减持也不绝如缕。

2018年12月29日，桃李面包公告，公司大股东吴志刚和一致行动人盛利、盛雅萍持有的股份已于2018年12月24日解除限售并上市流通。于是，上述三人拟通过大宗交易的方式减持股份数量合计不超过9412,520股，占公司股份总数的2%。

2019年1月16日，公司高管谭秀坤、关立新因个人资金需求，计划在二级市场减持公司股份合计25万股。2019年4月9日，公司大股东盛雅莉、吴学东计划通过大宗交易的方式减持股份数量合计不超过941万股，占公司股份总数的2%。一致行动人肖蜀岩、吴志道计划通过集中竞价交易的方式减持股份数量合计不超过48万股。

桃李面包高管及大股东的不断减持与公司上市后股价良好的表现有关。2015年年底，桃李面包以12.26元的价格在A股上市，此后的近4年里，桃李面包连创新高2019年10月更是创下51.2元的历史新高，估值也达到食品行业令人震惊的43倍PE。

股价的增长与桃李面包优异的业绩有关，2011-2018年公司营收和营收和归母净利润增长了3倍、3.4倍，年化增长分别为22.1%和23.6%。每年的收入增速稳定在15%-30%之间，增速的波动较小、经营趋于稳定；净利润的增速在7%-47%之间波动。

但股价的增长也与公司高度集中的持股比例有关。桃李面包是典型的家族企业，股权结构集中。公司实际控制人为吴学群、吴学亮、吴志刚、吴学东及盛雅莉，持有总股本的 72.87%，吴氏和盛氏两大家族共八大股东持股比例超过 80%，而实际可交易的流通盘不足20%。既往数据表明，集中的股权结构对股价上涨有一定的助推作用。