「观察」国企改革提速，相关概念板块迎投资机遇
2022年是国企改革三年行动收官之年，国资委近日召开深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会。
盘面上，近期军工板块强势反弹。继5月24日板块盘中发力拉升后，5月25日板块再次飘红，左江科技涨超11%、宝塔实业、毅昌科技、汗马科技、远东传动、新兴装备涨停，英维克、湘电股份、能科科技涨超10%。
多家机构普遍认为，国企改革三年行动进入收官之年，军工资产证券化有望加速，下半年“国企改革”有望成为军工板块投资的重要主线之一。
国企改革成份股具备高成长性
国企改革三年行动收官之年，国企改革倍受市场关注。
据国资委官网显示，5月18日，国资委召开“深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会”，通报截至2022年3月底国有企业重点改革任务进展情况。
会议强调，深化国有控股上市公司改革，要锁定重点、破除难点，做强做精主责主业，实现板块归属清晰；调整优化股权结构，发挥积极股东作用；完善公司治理机制，选优用好独立董事；强化丰富正向激励，激发内生动力活力；练好内功夯实基础，提升价值引导预期。
会议要求，要把深化国有控股上市公司改革作为三年行动重要领域来抓，强化指导监督，加大统筹协调，推动上市公司争做深入实施国企改革三年行动的表率、依法依规规范运作的表率和推动资本市场健康稳定发展的表率。
WiND数据显示，2022年一季度，100只中证国企改革成份股大都取得不错增长。
今年一季度营收同比增长排在前列的分别有山东黄金、中环股份、西部超导、华鲁恒升、华工科技、德赛西威、三峡能源、北方华创，上述公司营收增速均超50%；
北方稀土、中国软件、浪潮信息、航发动力、振华科技、山西汾酒、扬农化工、中国化学、中国石油、紫光国微、科大讯飞营收增速也超40%。
上述企业中，除科大讯飞外，今年第一季度净利润也取得高速增长。其中，山东黄金、北方华创归母净利润涨幅近2倍；中环股份归母净利润涨幅近1.45倍；扬农化工归母净利润涨幅超一倍；航发动力、北方稀土、华工科技归母净利润涨幅将近一倍。
另外，国企改革成份股中，归母净利润涨幅居前的还有长安汽车（超4倍）、兖矿能源（近2倍）、中航重机（超1.7倍）、振华科技、紫金矿业（约144%）、四维图新（约126%）、长电科技（约123%）等。
相比之下，板块也有部分企业业绩增长失速，如中直股份、广发证券、潍柴动力、顺鑫农业、海螺水泥、国泰君安、芒果超媒、徐工机械等，涉及券商、建筑建材、消费、媒体等多个行业。造成多领域增长失速的原因很多，既与宏观环境密不可分，如新冠疫情等，也与2021年同期的高基数有一定关系。
军工板块被机构看好
2022年是国企改革三年行动的收官之年，深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会被多家机构认为对军工板块形成利好。
中金认为，从资产证券化率的角度，当前航天科技、航天科工、中国电科和兵器工业等集团资产证券化率仍然处于较低水平，资产证券化率提升空间较大，包括资产重组、股权激励在内的各项国企改革工作有望加速推进，有助于提升板块资产质量、管理效率和盈利能力。
中国银河证券认为，2022年作为国企改革三年行动的收官之年，下半年“国企改革”有望成为军工板块投资的重要主线之一，资产证券化预期有望再起，估值体系面临重塑。短期，军工集团资产证券化或仍聚焦体外优质企业类资产，随着事业单位改制配套政策出台，未来有望向质地更优的院所类资产过渡。
东莞证券认为，2022年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；从使用量角度，实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链。另一方面，看好航天技术成果向经济社会的转移转化，看好航天产业服务和物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。
首创证券认为，国企改革三年行动进入收官之年，随着改革力度推进，军工资产证券化有望加速。军工集团整体资产证券化率仍然较低，未来如有研究所等优质资产注入，证券化存在巨大空间。航天科技集团、航天科工集团、兵器工业集团、中国电子科技集团等目前证券化率相对较低，提升空间较大。
今年一季度军工板块业绩表现不错。
WIND数据显示，40家中证军工指数成份股大都取得不错增长。其中营收增速居前的分别有广联航空、中简科技、景嘉微、西部超导、新雷能、爱乐达，营收增速均超60%以上；
而北方导航的归母净利润超26倍，广联航空超10倍，晨曦航空、中简科技、中航重机、振华科技等多家企业归母净利润同比增长超一倍。
2022年以来，在市场情绪等因素影响下，军工板块和新能源板块等均出现大幅回调，中证军工指数今年以来累计下跌超29%。今年以来，40家中证军工指数成份股股价全线下跌。其中中直股份、睿创微纳、火炬电子、景嘉微、宏达电子、中航机电领跌。
如今新能源板块已经“王者回归”，在新的利好下，军工板块是否也能迎来拐点？
从近期军工股异动看，板块连日冲高，5月25日宝塔实业、毅昌科技、汗马科技、远东传动等多股涨停，叠加国企改革等利好刺激，后期具备冲高动能。
首创证券认为，行业景气扩张逻辑不变，下游企业预收款项验证大额订单落地，将沿产业链向上游、中游有序传导，“十四五”期间配套企业需求放量确定性强。中证军工指数估值为53倍，处于历史PE的8%分位值，继续看好当前位置下板块配置价值。
作者：青未了