A股全面上涨，布局时间窗口来了

最近几天，A股市场开始逐渐走出了明显独立的强势行情。

在前晚，美股再度上演崩盘式大跌，三大指数都少见地一致跌掉4%的幅度，也引发了欧股、日股等市场的大跌，昨日A股虽然大跌开盘，但不仅挺住了还逆势飘红，再度上演“大奇迹日”行情。

今天同样如此，美股继续跌下去，A股继续嗨起来。截至收盘，三大指数涨幅明显，同时资金也出现了同比回升的趋势。

事实上，在全球主要市场5月以来的表现中，A股是除了俄罗斯股市之外唯一明显上涨的，我们之前一直吐槽A股与美股的关系从来都是跟跌不跟涨，如今是完全反了过来。

独立行情出现次数越来越多，背后必然是有深层次的力量在主导。

这段时间，很多的现实走势与大家的想象出现明显割裂，比如疫情的严控与松绑、外资的撤退与进入、经济的开始修复与指标下行、股民的恐慌与机构的喊多等。

A股就是在这样复杂环境中，在很多人都在犹豫彷徨与质疑的时候，市场内部逐渐呈现出了一些让人感到生机正在焕发的迹象。

从热炒题材，到风格轮回，做多正逐渐成为一股不容小看的力量。

01

题材遍地开花，资金蠢蠢欲动

今天A股两市高开高走，短线资金主要流向权重股，两市3490股上涨，1040股下跌，市场情绪及赚钱效应明显好转。

盘面上，行业板块中能源有色、大消费、大基建、大金融、化工、科技等近乎所有概念明显上涨。除了前阵子因为炒作政策松绑大涨了的地产微幅回落外，板块几乎是全面飘红的。

尤其是银行券商这两大最能刺激市场情绪的大权重板块，这几天的资金面也在时不时进行突击，今天算是流入强度较大的一次。

大家可能没料到的是，近10个交易日来，在同花顺A股所有76个行业指数中，有共58个行业涨幅超过5%，其中包括20个行业涨幅超过了10%，而唯一下跌的行业仅有今天开始上涨的银行板块。

76个行业中仅1个行业下跌，概率仅有1.35%，而银行股向来都是市场行情转好初期最被忽略的资产，只有全面上涨的行情中国才会迎来整体大涨。

这已经足够在说明，目前的行情已经不能再说是弱势，起码可以反映市场的做多情绪是有被激发。

不仅如此，近期的资金也明显有回流的迹象，比如北上资金回流。

今天北上资金净流入182.24亿元（净买入142.36亿元），其中沪股通净流入121.29亿元，深股通净流入60.95亿元，是近几月以来规模最大的一次。

要知道，在前阵子，在美国宣布明确加息之后，国内人民币快速贬值的走势震惊了所有人，美元兑离岸人民币从不到6.4到突破6.8，仅用不到1个月时间，一度成为引发A股市场大跌的主要推手。

很多人担心，美国加息周期太强，不可避免引发资金外流出压力，对国内市场的流动性造成压力。

在香港，港币兑美元汇率几次触及弱方兑换保证线，引发金管局自2019年5月以来首次入市干预，连续5次出手向银行购买175.85亿港元，以维护港元的联系汇率制度。

但实际上，虽然港元对美元汇率触发了弱方汇兑线，但可以看到这个规模相对来说真的很小，对市场除了引起第一波的恐慌担忧，实际几乎没什么实质作用。

4月份的外资流入情况也说明了，对于美元加息，外资实际依然在大幅流入中国，并没有出现很多预料的美国加息引发外资撤退潮的情况。

这背后，还是因为在这些资金眼里，相对其他要么陷入通胀危机要么面临各种发展困境的国家来说，中国的经济发展稳定性与确定性更具有吸引力。

而这从侧面也反应，对于中国的经济发展预期，他们还是给与信心的。

02

政策全力倾洒，做多窗口将近

A股在经过近期人民币大幅贬值一方的恐慌大跌之后，这段时间各种板块都在轮流着寻找契合自身的题材进行修复。

而恰好的是，这段时间的货币、财政、行业等政策发布频次非常高，几乎任何行业都能雨露均沾，让资金轻易就能找到足够强预期的概念轮番轰炸。

这也是为什么这段时间风格变换那么频繁的直接原因。

在昨天，国家总理主持召开的重磅会议再次明确指示“已出台政策要尽快落到位，中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完毕；看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出”。

同时，再次明确“支持平台经济、数字经济合法合规境内外上市融资”，以及要“稳地价稳房价，支持居民合理住房需求”。

这又给打了市场几剂非常提振信心的“加强针”。

从去年12月份的中央经济工作会议、到今年的全国两会，金融委会议、政治局会议等重磅会议，以“稳经济”为大局，围绕各行各业的各种政策措施可谓层出不穷，很多都是明确指标、明确时间的重大政策。其中，无论是经济发展模式、目标、还是货币政策、财政政策，都有着非常明显的符合自身国情需要的独立性。

现在总理明确要求这些确定了的在上半年要基本实施完毕，并且对于看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出。

现在离截至这两个时间点已经十分接近，但另一方面，在几大会议中说到的很多重大政策方向，目前依然有很多更细化的配套政策尚未出炉。

这就意味着接下来，市场还能迎来更多值得期待的各行业的利好政策刺激。

更关键的是，这些重磅政策在上半年出来，给了在下半年落地和完成目标非常好的缓冲时间，对于完成今年经济目标的信心肯定是会大大增强的。

此外，互联网和地产行业，作为这两年被监管最严的焦点，也再一次进行了松绑的“重申”。

松绑地产，在经过近两月的一系列动作看，市场确实看到非常大的诚意，也相信了。

但对于互联网松绑，尽管自从3月的金融委会议开始吹风，到目前几大高层都明确发出喊话，很多人对此还是心存疑虑，导致资金仍然不敢大幅入局。

这也导致了近期互联网平台以及相关的概念股反复陷入多空拉锯的行情。

但建议大家还是认真想想，上面一而再，再而三的对一个事情明确强调，那绝对不是在开玩笑。

3月到现在的几次关键会议中，从一开始的“尽早完成对平台经济的监管整改”、到“完成对平台经济，实施常态化监管”，再到“支持平台经济”，其实是可以非常明确看到态度越来越明确的。

很多人都没有明白其中字句变化背后的深刻意味。就如同在2018年就开明持续确喊话“房住不炒”的时候，很多人都在调侃这怎么可能做到，但到现在，谁还敢说这仅仅是一句口号？

那么一个现象就应该值得重视了：截至现在，影响国内股市乃至中国经济发展最关键的地产、教育、医疗、互联网这四大行业，基本都到了整改收尾阶段，甚至一些迎来了政策面的回暖。

仅是这一个方面，就足让股市形成一个利空出尽的筑底力量。

而其他因为疫情、外部宏观环境等导致的经济面因素，也正在大量逆周期政策刺激下，未来预期在逐步扭转，逐渐形成筑底合力。

客观来讲，这两年国内遭受的宏观形势在某种程度上甚至比2008年和2018年所处的发展背景环境加起来还要复杂和严峻，但别忘了股市都是看未来预期的。今年出台的逆周期政策调节的力度和数量也是最多的，必然会有成效。

5月13日，在博时基金主办的港股医疗健康产业交流沙龙上，刘煜辉以中国社会科学院经济研究所教授身份出席，他认为，“现在市场反弹物理条件已经具备，就缺乏一个trigger（催化剂），催化剂可能有两个，一个是上海抗疫的胜利曙光，一个是政策的反击，而在反弹布局方面，关注不受虐的股票和市场中过度受虐的股票。”

而在时间点上，他认为“5月到8月，大概三四个月时间，恐怕就是一个投资者的时间窗口。”

这个观点，得到非常广泛的认同，值得思考和挖掘。

03

结语

这段时间，国内市场之所以常常处于行情反复与逻辑混乱交易环境中，背后确是有很多相互矛盾的因素在困扰着大家。

比如外部的美国加息、逆全球化、地缘政治局势，内部疫情、反垄断监管、经济发展结构重大转变等各种担忧，对应着国家在持续输出各种重大逆周期政策对冲的利好预期。

同时，股市里还有被坏消息吓坏的恐慌者与相信政策而看好股市预期的信仰者也在一直较劲拉锯，时而强弱互换。但很多时候，双方对线的矛盾又不在同一个时间维度上：一方更关注短期，另一方只在乎长期，最终导致了市场的反复撕裂。

但利空因素冲击的边际影响总是在不断边际递减的。

现在从国内四大关键领域整改、疫情对经济的冲击，美国加息的预期管理，甚至中美关系变化等各种迹象表明，最坏时刻真的过去了。

也许未来还会有很多不确定性的东西出来，但还能比之前的更差的情况，概率应该极小了吧。

那么，在估值已经足够低，下半年预期又开始好转的A股，是否可以看多一眼了呢？