月亏300亿！这家对冲基金扛不住了

全球最大零售商——沃尔玛，1季度营收1415.7亿美元，同比增长2.4%，净利润20.5亿美元，同比下降24.8%。

业绩不及预期，当天股价暴跌11%，创下35年来最大单日跌幅。

隔日，美国第二大零售消费集团塔吉特在宣布1季度利润下滑51.9%，股价跌24.93%。

塔吉特表示，罕见的成本飙升与物流瓶颈严重影响了利润。

同是零售商的梅西百货、科尔士百货股价跌幅均超10%。线上零售巨头亚马逊也同样难以抵御高通胀对利润的侵蚀，股价跌7.16%。

高盛CEO称美国面临经济衰退风险，他引用高盛首席经济学家Jan Hatzius等的估算称，未来12至24个月美国经济衰退的风险至少在30%。

美联储主席鲍威尔周二喊话，任何人都不应该怀疑美联储遏制数十年来最炙热通胀的决心，必要时美联储会把利率提高至中性水平之上。

周三投资者重新审视鲍威尔的言论，美股进一步承压。

爆表的通胀率，糟糕的财报，悲观的预期...一系列连锁反应加剧了市场对经济的担忧，再次吓崩美股。道指重挫1164点，纳指和标普500指数跌幅均超4%。

1、华尔街从未如此悲观过

以看空闻名的美银首席投资策略师Michael Hartnett表示，他的“末日”观点已经得到越来越多华尔街人士的认可。

美国银行在5月份针对331名基金经理（总管理规模达9860亿美元）的调查结果显示，与4月相比他们大幅下降对全球增长的预期，并已经跌至历史新低（-72%）。

对全球利润预期也从此前的63%跌至-66%，创下2008年10月金融危机以来的最低水平。

从过去的数据能看出，全球利润预期低点通常能够和危机时刻保持一致。

在1998年俄债危机时中，对冲基金长期资本LTCM倒塌、2000年互联网泡沫破灭、2008年雷曼兄弟破产、2020年新冠疫情爆发都出现了全球利润预期触及低点的情况。

基金经理们对经济滞胀的担忧已从此前的66%飙升至77%，刷新2008年8月以来的最高水平。

现金持有水平已经创下2001年9月11日以来的20年最高纪录，基金经理正大量增持现金来尽力规避风险。

针对未来投资方向，调查结果显示基金经理认为石油峰值可能即将到来，但比特币会告别高光时刻。有56%的人认为石油将在2022年获得最佳回报，只有2%的人认为比特币能跑赢大盘。

基金经理自5月以来就开始轮流离开科技、银行等板块，倾向于做多“无人青睐”的股票，做空“热火朝天”的股票。站在防御性立场上，青睐粮食、现金和医疗保健。

2、股神巴菲特动手了

高通胀使得投资者纷纷抛售手里的股票，此时巴菲特动手了。

早在1981年致股东的信中，巴菲特强调能够适应通胀的公司，通常具备两种特征：

一是产品能涨价，且不担心会失去市场份额或影响销售量；另一种是只要增加额外少量的资本支出，便可以使营业额大幅增加(虽然增加的原因不多是因为通货膨胀而非实际增加产出的缘故)。

今年1季度，伯克希尔在市场暴跌期间购买了超过510亿美元的股票。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，仅供参考，不构成任何投资建议）

此外，伯克希尔新进西方石油公司、惠普、花旗等公司；减持克罗格等公司；清仓富国银行，艾伯维，百时美施贵宝这3家公司。

这与去年的操作形成巨大反差，2021年伯克希尔股票净抛售74亿美元。

巴菲特1季度大幅增持雪佛龙和动视暴雪，1季度重仓股有苹果、美国银行、美国运通、雪佛龙和可口可乐。

市场上大批量的抛售行为，给手里还有现金的巴菲特提供了以低价买入股票的机会。而华尔街的对冲基金经理们却没那么幸运了。

3、美股对冲基金普遍难以跑赢指数

暴跌下，今年美股很多对冲基金翻车，甚至到了要关门的地步。

美国知名对冲基金梅尔文资本，计划逐步缩减基金规模，并向投资者返还现金。

梅尔文资本年初管理规模125亿美金，但在1月结束时资产规模骤降至80亿美元，也就是说1个月之内该基金规模大幅缩减了三分之一，亏损超300亿人民币。

梅尔文资本创办人GabePlotkin在公开信中写道:“过去的17个月对公司和我们的投资者来说都是一段难以置信的艰难时期。我已经尽我所能，但最近这还不足以带来你应该期待的回报。我现在意识到，我需要远离管理外部资本。”

梅尔文资本在2014年创立时一直比较顺利，到2020年时年回报率约为30%。当2021年年初散户投资者在游戏驿站上对华尔街机构展开逼空时，梅尔文资本大亏55%，自此一蹶不振。

而在此之前关门的还有"纳斯达克鲸"——对冲基金SB北极星。

日本软银集团在2020年8月悄悄成立了内部对冲基金SB北极星部门，该部门想通过炒股和金融衍生品"赚快钱"，没想到在短短一年半时间里，赔得底裤都快没了。

软银在今年2月披露去年末的季度财报时曾称，SB北极星在成立后的一年多时间里损失了46亿美元，主要由于"灾难性的衍生品押注"。

巨亏46亿美元后，软银解散内部对冲基金。

专业选手跑不过指数司空见惯。在长周期视角下，观察美股市场基金的业绩，可以发现一个明显的现象：近年来美股主动型基金超额收益明显弱化，很难跑赢指数基金。

海通研究所统计美国1990～2020年股票型对冲基金和标普500ETF（代表被动型指数基金）的数据，考虑股息再投资的收益率，发现：在1990～2020年这31年中，对冲基金跑赢被动型指数基金的概率为43%。

其中，1990～2007年对冲基金跑赢被动型指数基金的概率为61%，而2008～2020年对冲基金跑赢被动型指数基金的概率仅约为10%，即近年来主动型基金几乎无法战胜指数。

为什么这些年全球很多主动型基金经理，不是翻车就是大幅跑输指数ETF？究其原因，大部分机构都是趋势跟随，普遍都是买热门公司，渐渐变得固化。再而就是市场越来越有效，指数基金更能收获国家和企业发展的红利，最终你会发现很多主动型经理，一番折腾之后还是跑输市场。

而对冲基金跑输指数也就算了，还跑输风险平价组合，投资者对此普遍不满，缴了高昂管理费，到底有什么用？