毛利率70%与4%的抉择：深纺织A欲剥离最赚钱资产押注偏光片

财联社（广州，记者 徐学成）讯，10月17日晚间，深纺织A（000045.SZ）连续披露公告，拟剥离物业管理及印染业务的相关资产。近年来，深纺织A盈利表现起伏不定，但此次剥离的资产系公司最赚钱的业务，深纺织A押注偏光片的决心，可见一斑。

深纺织A此次挂牌转让的资产包括公司持有的深圳冠华印染有限公司（下简称冠华公司）50.16%的股权，以及深圳好好物业租赁有限公司（下简称好好物业）50%的股权。其中，冠华公司50.16%股权作价3.07亿元，好好物业50%股权作价5834.27万元。

两家公司均系深纺织A发起成立的老牌企业。资料显示，冠华公司成立于1989年4月，主要生产经营各种纤维的印染后整理布。好好物业系1983年成立的中港合资企业，主营自有物业租赁。数据显示，冠华公司今年前8个月的营业收入为4.67万元，亏损378.33万元；好好物业业绩相对较好，前7个月实现了盈利108.09万元。

值得注意的是，据深纺织A披露的数据，公司物业租赁业务的毛利率长年在70%以上，系“最赚钱”的业务。相比之下，偏光片产品的毛利率则相差甚远，2017年仅为9.36%，仅高于贸易类产品；2018年，偏光片毛利率更是降至4.07%，在所有产品中“垫底”。而即使是已不被公司所重视的纺织类产品，其毛利率也高于偏光片。

对此，有投资者表示，放弃毛利率更高的业务而专注于偏光片，这样的“买卖”是否划算？对此，10月18日，财联社欲就转让资产的相关原因采访深纺织A方面，但截止发稿前未获回复。公司在公告中表示，此举是为了进一步盘活公司存量资产，集中资源发展偏光片主业。

深纺织A是国内最早布局偏光片领域的公司之一，近年来的数据显示，公司偏光片产品的营收占比通常在60%以上，为公司最核心的产品。但公司近年来的盈利表现可谓极不稳定，2012年-2018年的7个年度，公司有4年处于亏损，其中，2018年亏损接近2300万元。今年上半年，公司实现盈利，但不到800万的净利润已难与高峰期相提并论。

作为液晶显示面板的上游材料，偏光片伴随着消费电子热潮的到来而在国内兴起。一位资深行业分析师对记者表示，作为基础性材料，偏光片相关技术早年间长期被日韩和台湾所掌握，深纺织由于布局较早，近年来也逐步掌握了部分工艺和技术。但从业务层面来看，该产品原材料长期被国外厂商垄断，价格易波动，同时偏光片产品毛利润较低，加之近年来销售价格一直处于低谷，公司的盈利空间因此被压缩。

深纺织A认为，处置资产会对今年业绩产生积极影响，这也许透露了公司在短期内提振业绩的用意。但上述分析师则认为，虽然毛利率低，但相比之下偏光片更具市场前景的产品。押注偏光片既然是公司的长远计划，那么加快掌握核心工艺和技术，以应对市场