【国泰君安】最差时点已过，销量恢复可期——新能源汽车4月销量点评

4月我国新能源汽车销量仅为29.9万辆，美国市场低基数增长持续。预计22年中国新能源车销量仍有望实现550万辆，全球达到1000万辆，产业链企业将充分受益。

4月新能源车中欧市场销量环比普遍下降，美国市场实现稳步增长。2022年4月我国新能源汽车产销量分别为31.2万/29.9万辆，环比下降32.9%/38.2%；2022年1-4月产销量分别为160.5万/155.6万辆，同比增长113.7%/112.2%。渗透率方面，我国新能源汽车/乘用车4月单月达25.3%/29.0%；2022年1-4月达20.9%/23.6%，相较去年同期的8.3%/10.1%大幅提升。海外方面，欧洲4月新能源整体销量环比略降，德国单月新能源销量环比增长28%达61762辆领衔欧洲，挪威渗透率达84%排名第一。4月美国新能源乘用车销量达到86542辆，同比增长107.2%，环比增长3.5%。渗透率为6.9%，较21年同期提升4.2个pct。

 全球动力电池装机继续高增，国内动力市场铁锂装机超6成。SNE资料显示3月全球动力电池装机量41.4GWh，同比增长77.0%。1-3月装机量95.1GWh，同比增长93.3%；其中中国企业前十占比过半，宁德时代累计装机量33.3GWh占比达35%。国内方面，4月我国动力电池装机量13.3GWh，环比减少38.0%，同比增长58.1%。磷酸铁锂占比67.0%；1-4月累计装机量64.5GWh，磷酸铁锂占比60.0%，同比大幅提升20.2个pct。国内企业装机量方面，4月宁德时代装机量达到5.08GWh，市占率为38.3%，比亚迪、中创新航占比32.2%、6.8%，列二、三名。

2022年国内销量仍有望实现550万辆，全球达到1000万辆。2022年疫情冲击、补贴退坡和资源价格上涨等成本压力不可避免对新能源车市场形成一定冲击，考虑到后续疫情后的改善，在1）新能源车需求价格相对刚性；2）高油价下电动车性价比提升；3）传统车企和新势力重磅车型的陆续推出的有力刺激下，仍然预计2022年我国新能源汽车销量有望达到550万辆，同比继续保持50%以上增长

国泰君安认为，4月疫情给汽车行业供应链造成较大冲击，客户进店购买等需求亦受到影响。疫情高点已过，复工复产有序进行，需求端政策刺激有望加速出台，5月新能源车供给环比有望大幅改善。

风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期。