董承非“奔私”后首发爆冷，艰难时刻如何自处？

A股市场表现不佳，一年多的时间里，权益类基金净值从巅峰跌落至谷底，无论是基金投资者还是基金管理人正经历投资生涯中最艰难时刻。

1、顶流首发爆冷

在低迷的市场环境下，基金缺乏赚钱效应，甚至亏钱很厉害，多数投资者投资热情大大下降，选择驻足观望。

这种情况下，多数基金经理选择了离家出走、主动“奔私”。

前段时间原华安基金投资总监崔莹因个人原因宣布离职。这位被誉为“成长股猎手”的基金经理，自2015 年 6 月起管理自己的第一只基金——华安逆向策略。

尽管起步于牛市顶峰，但经过多轮牛熊转换，截至他离任之际依旧取得181.34%的任职期回报，年化回报超过16%，得到了投资者认可。

离职后的他没过多久，便宣布正式加盟私募机构。

自2021年下半年开始，明星基金经理“奔私”就成为行业一个趋势，其中包括崔莹、董承非、周应波、葛晨等等。

那么，开启新的征途后的他们，情况会有改善吗？

昨日，被视为任职年限最长的顶流基金经理董承非，在“奔私”后发行了第一款产品——睿郡承非系列，更是带头自掏腰包4000万为自己的产品站台。

然而，这位两轮牛熊长跑健将，首日销售情况并不是很理想，截至昨日傍晚时分，合计募集资金额大概为7亿元左右。

要知道这位大佬原来在公募的时候，其管理的基金产品可是将近700亿的规模，着实令人唏嘘。

2、艰难时刻

数据显示，普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数今年以来跌幅分别达23.84%和23.68%。

若从2021年最高点算起，普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数最大回撤分别为30.07%和30.19%，已经超过2018年的回撤幅度。

市场上近4000只主动权益基金中，高达三分之二的基金净值在今年创下成立以来最大回撤。其中既有跨越多轮牛熊、沉浮10年以上的老牌基金产品，也有近年因严控回撤而被称为“画线派”的热门基金。

自去年净值高点以来，将近有1200只主动权益基金产品回撤超35%，回撤超过50%的更是高达79只基金。

市场下行中，百亿私募数量跌破百家，千亿级主动基金经理也跌没了，历经牛熊、规模超百亿的“双十”（从业年限超10年、年化收益超10%）基金经理今年平均回撤24%。

基金产品表现不佳跌幅较大，部分基民已经被深套，更苦的是已没有额外子弹加仓了，就算有，也小心翼翼攥在手里。

截至5月9日，今年以来已有11只公募基金发行失败、111只基金公告延长募集期。

当下，无疑是基金投资者的艰难时刻。

3、顶级教父投资法则

市场低迷，公募基金行情更是遇冷。但换个角度思考，新基金发行低迷的现在，或许意味着一个逆向投资的机会。

不妨先来看看顶级教父约翰·博格给投资者的三条忠告：

1.选择低成本基金

约翰·博格认为被动型基金优于主动型基金，因为指数基金采用的是跟踪某个标的指数的被动投资方式，研发费用低，交易费用少。相比起主动型基金每年1.5%的管理费，指数基金管理费每年仅0.5%甚至更低。

2.不要过高评价明星基金

明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投资者看中的因素之一，不过约翰博格对此并不十分在意。因为即使有人能够预见市场未来的绝对收益，也不可能预测出个别基金相对于市场的收益，至多是预测出指数型基金的收益。

约翰·博格认为，很有可能预测准确的只有两种情况：一是高成本基金的业绩，通常劣于相应的市场指数；二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于后者。

3.大的未必是好的

约翰·博格说：“太多的钱会损害投资效果。”

原因一是规模提高了交易成本，而且规模越大，对所持有股票的价格影响也越大，这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动；

二是为了保持基金的流动性和分散投资原则，大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多数量的股票，而每一只持仓品种所能提供的收益也更小；

三是相对于小市值的基金，大市值基金对于流动性要求更高，因此可以选择的股票品种更加有限。

细细品一下，对于目前的明星基金，无论是高额的管理费还是其庞大的基金规模，都不太符合这位大佬的投资条件，相反，指数基金更能获得其青睐。

无独有偶，巴菲特也多次为指数基金站台，他曾在问答环节中表示：“从长远来看，大多数投资者都能从简单地购买标准普尔500指数基金中受益，而不是挑选个别股票”。

确实，投资是一场马拉松，在这场抗日持久的比赛中，短期的配速不是关键，持久的耐力才能最终胜出。

而无论个股如何沉浮，指数依旧遵循着优胜劣汰的原则，只要国家经济不断发展，指数就会向上攀爬。