国美零售(0493.HK)深度参与数实融合，联手腾讯以科技提升效益

从京东、拼多多到华为，再到今次的主角腾讯，一众巨头选择了携手国美零售。

日前，国美零售与腾讯在北京鹏润大厦正式签署战略合作协议，重点涉及广告营销、大数据、云服务、智能门店等，旨在整合双方的优势资源和能力，共享共建全零售生态共享平台。并且，国美零售与腾讯已达成全流程、全场景智能门店建设方案。

也就在数日之内，市场消息透露，华为正在与国美零售商讨合作事宜，双方或聚焦实体企业数字化智能化转型升级，进一步激活实体零售新场景新业态。

无独有偶，海信、博西、索尼、方太、海尔、老板、OPPO等一众主流家电品牌亦于近期与国美零售达成千亿级战略合作。

即拥有技术、经验并旨在助力实体经济的知名科技公司，以及相关主流品牌均在向国美零售倾斜。

在笔者看来，这一方面与大环境息息相关，实体强则国强，数实融合势在必行，激活经济“毛细血管”，助力中小企业数字化转型是重中之重；另一方面，实体经济是重资产模式，需要时间、资本等积累，而国美零售于此深耕数十载，目前已拥有线上、线下、供应链、物流等零售关键资源和能力，并成功打造全零售生态共享平台，进而有能力链接零售实体经济并助推其发展。这样的能力也无疑对应着稀缺性、高成长性及高壁垒，使之成为产业链、价值链伙伴的“优选”。

下面也不妨进一步分析，国美零售何以打开这样的发展局面，以及其和腾讯此次合作可能碰撞出怎样的新势能？

关键之年里顺利“超车”

2021年无疑是其中关键。在这一年，零售行业整体遭遇需求疲软、供给冲击等，传统零售门店、互联网电商巨头及社区团购等新业态纷纷承压，而国美零售走出创新路径，业绩全面向好。换句话说，国美零售凭借内生性增长在行业承压之时点顺利“超车”，实现新的市场占位。

具体来看，2021年国美零售启动“家·生活”战略第二阶段布局，正式接管大股东业态在资本层面形成“一盘棋”，实现了线上、线下、供应链、物流、大数据&云和共享共建六大平台建设，形成全场景、全链路、全服务、全模式的的全零售生态共享平台。

也得益于此，国美零售面向各方伙伴实现了集成集约、互联互通、共享共建三个维度的赋能，帮助降低B端全链条成本，让利于C端；国美零售自身从供应链主导型公司升级为具备供应链能力的平台主导型公司，并提升获取流量的能力与效率等。

还值得注意的一点在于商业价值与企业价值的融合，2021年中国经济发展的主方向从“效率”转为“公平”，零售早前实互联网流量垄断“重灾区”之一，并有众多中腰部企业及小微商户参与；国美零售则较早生发出“共享零售”理念，通过对外开放关键资源和能力，助力行业建立高层次公平，加深与产业链、价值链各方的链接。

反映到业绩数据上，国美零售亦给出了一份不错的答卷。

2021年，国美零售实现交易总额(GMV)约1468.7亿元，同比增长30.4%；收入约464.8亿，同比增长5.4%；综合毛利率达14.4%，同比提升2.2个百分点；亏损大幅收窄37.1%。同时，国美零售经营现金流大幅改善，全年实现正向流入约6.5亿元；资产负债率从2020年的98.2%下降到2021年的78.3%。

顶尖科技加持下加速掘金

看回最新国美零售与腾讯的战略合作。

国美零售副总裁王巍对此表示，国美门店正在做升级改造，预期把国美实体门店打造成本地生活的数字化平台，涵盖展示体验和家庭场景的延伸，包括家庭娱乐场景、家庭生活服务。引入腾讯合作伙伴，旨在发挥腾讯长处，在大数据、云计算等科技的能力，给国美门店升级做加持和赋能。

腾讯云副总裁许华彬亦指出，腾讯云技术能力包括存储、计算、网络、安全等，希望这些能力的沉淀在国美上云方面起到助力的作用；同时包括数据处理、分析的能力，希望在运营合作生态层面能够有更多的深入合作。

那么，通过此次合作，国美零售将实现自身全零售生态共享平台与腾讯数字化全连接生态的全面深度打通，也可以视为实体经济与数字经济优势平台的联手，可能在数实融合大势下快速催生1+1>2的共赢效应。

于国美零售而言，这更意味着快速提升和补强其大数据资源、云计算能力，以及全链路连接效率，进一步支持本地生活数字化平台的搭建、全零售生态共享平台的升级。例如，腾讯与国美零售共享共创智慧营销工具和精准广告投放，将显著提升国美零售全场景获客效率、企业号用户服务深度、社群营销效果和广告投产比，加速提升国美“家生活”服务的用户规模和经营价值。

中长期视角下，“家·生活”几十万亿级赛道大有可为，市场份额预计保守20万亿，上至50万亿，国美零售目前在这一市场的份额不大，而其目标是5%以上的市场份额，本地生活数字化平台的战略意义与价值不言而喻。并且，数字化的重要底层逻辑之一即在于云服务能力，未来谁拥有最好的云基础能力，谁就可能占据大市场份额，国美零售借力加速搭建本地生活数字化平台更有望抢占这一市场先机。

同时，短期视角下，据悉国美零售将围绕全新运营模式，在7、8月份基本上改造完毕城市级别的门店和旗舰店；随之，国美零售的服务同步升级，门店将走向盈利，目前预期利润空间应该在营收的15%-25%左右。在腾讯赋能国美零售线下门店加速升级的情况下，国美零售的盈利路径与时间也更加清晰。