鱼跃医疗：借由疫情积累口碑，转化红利，扩大国内外市场份额

新冠疫情持续已有几年，医药行业特别是防疫相关的药械公司更是受到关注，在过去几年实现股价与业绩的“双飞”。

有很多以前默默无闻专心做事的公司，在疫情期间都被注意到。一方面就目前情况来看，防疫需求依旧会在一段时间内持续下去，另一方面，行业也在寻求更加持续可行的长远发展。

2021年的财报是一个很好的“透视镜”，可以看到一家公司有没有发展后劲和长线逻辑。

近期，鱼跃医疗（002223.SZ）的2021年年报、2022年一季报均已发布。2021年报显示，鱼跃医疗营业收入68.94亿元，归母净利润14.82亿元。公司2022年一季度实现营业总收入18.2亿，同比增长9.6%；实现归母净利润4.6亿，同比增长1.1%。

鱼跃医疗是一家国产医疗器械龙头企业，单就这份年报上的营收净利的总体数据就可以大体看到，在2020年业绩起飞的基数上，2021年鱼跃医疗依旧是交出了一份不俗的“成绩单”。

若是以更具可比性的2019年的数据为参考，计算过去两年的复合增速，近两年鱼跃医疗营收复合增长超20%；归母净利近两年复合增长超40%。实际上，在备受关注的2022年开年，受到疫情扰动下，鱼跃医疗在21Q1高基数上仍然保持快速增长，整体实现了稳健增长。

其实，在过去一段时间借由疫情相关医疗器械积累市场口碑，打开国际市场，扩大国内份额，成功实现出海，这些公司在未来还能有更长时间实现红利转化。

从疫情开始，呼吸机、消杀防护用品的市场需求呈现出猛增的趋势，特别是呼吸机和制氧机一直是主要防疫重点产品，而鱼跃医疗的在这个领域的布局已经有很长时间，所以能在市场需求出现的时候很好的抓住机会。

一组数据就可以很好的看到市场需求带来的公司业绩快速增长，2020年全球新冠疫情爆发，各国对制氧机、呼吸机需求明显上升，公司呼吸治疗相关业务暴涨，实现了营收22.6亿元，同比上升84.08%，实现毛利13.99亿元，同比上升139.4%。而到了2021年上半年，“呼吸治疗解决方案”业务仍然能够实现营收增长13.5%，占收入比重达36.8%，而这一板块业务保持了56.5%的毛利率。

很多人担心，2020年业绩已经创下一个高峰，到了2021年、2022年需求会不会回落，业绩会不会受损？

但是这次年报的数据是，2021年“呼吸治疗解决方案”依旧实现了16.04%的正向增长。其中，制氧机同比增长近80%，呼吸机近两年复合增长超50%，雾化器同比增长超113%。

无创呼吸机等呼吸类产品、红外额温枪等体温检测类产品及消毒感控类产品的出货量大幅增长，也带动了2022年一季度的业绩增长。

短期疫情刺激会慢慢过去，后面比拼的其实就是各家能不能有一个完整的布局思路，以及在疫情期间积累下来的口碑和知名度。

在呼吸和制氧业务这块，需要很长时间的研究，还得配备制造和销售的实力。

我们看一下鱼跃医疗在这块的差异化，公司说的是，在稳定、静音、轻量化三大属性方面进行改进，并积极推出新产品，不同款型的制氧机产品可满足院内外多类用户群体的需求，可适用于呼吸衰竭、严重缺氧患者，帮助改善低氧血症、提高心肺功能。对于有保健需求的老年人、学生族、孕期群体、三高人群和上班族等。

在国家工信部公示的《第四批及拟通过复核的第一批制造业单项冠军》名单中，被认定为单项冠军产品。不久之前，鱼跃医疗自主研发的呼吸机技术还获得了中国专利金奖。

消毒感控业务这块，主要是公司的全资子公司上海中优在做，成为国务院联防联控医疗物资保障组征用产品，后疫情时代，消毒感控内产品竞争格局会发生变化。新冠疫情的发生使得大众对于消毒感控的意识大幅提升，拉动感控市场整体增长，依靠品牌知名度有望提升消毒感控市占率。

还有一个很大的市场在海外，其实疫情之前，一些医疗器械的公司就在开发海外市场了，但是尤其是在欧美发达国家高端医院市场，市场壁垒较厚，进度相对较慢。

疫情是个催化剂，需求加大，海外企业也一时供给不足，国内的产品顺势出海。这次全球疫情发生后，也让公司在国际市场的份额得到快速增长，其海外市场的销售占比从原来的10%左右持续增加。这次财报信息也显示，尽管在防疫相关产品需求趋缓的背景下，2021年全年公司外销市场占比依旧保持在20%以上。

其实，比起短短两年时间的收入贡献，树立一个好的形象，获得国际上的认可和信任是一个更长远的意义。

去年11月15日，鱼跃医疗参加德国杜塞尔多夫MEDICA国际医疗设备展会，这是鱼跃凯立特CGM 在欧洲的首次展示。这个德国MEDICA一直被认为是世界上最大的医院及医疗设备展览会，在行业内的影响力还是很高的。