平台经济回暖观察：齐家网(1739.HK)B端装企覆盖率第一，逐步释放价值潜力

4月29日中共中央政治局召开会议，强调"要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。"该指导性方针出炉后极大提振了市场信心，在平台型上市企业的强势表现带动下，恒生指数大幅上涨4.01%。

事实上，早在今年1月，国家发展改革委等九部门就联合发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，提出"进一步推动平台经济规范健康持续发展"；到3月份，国务院金融稳定发展委员会专题会议再次提出"促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力"。

由此可以看到国家对于平台经济的支持意向具有持续性，开源证券认为相较3月16日国务院金融委会议对支持平台经济的定调，此次政治局会议更加突出强调了对平台经济的支持，且后续或有具体支持措施出台，为平台经济的发展注入强心剂，有利于提振投资者对于互联网板块的信心。

具体剖析平台经济风向转变的政策逻辑来看，国家希望推动平台规范发展，让平台回归到原有的轨迹，发挥平台在行业中的引领示范效果，提升效率、稳定行业、促进就业。因此在这一意义上，在垂类领域能够有效推动行业效率提升的平台企业将有望在政策春风中率先受益。

同时笔者留意到，国家近期在房地产领域有明显政策宽松迹象，各地政府均积极在降低首付比例、放松放贷年龄限制、放松二套房限购等方向上出台鼓励政策，促进刚需和改善型住房需求被满足，这将为住房家装市场带来增量需求，叠加海量的二手房和存量房家装需求，结合上面的平台经济利好，似乎预示着优秀的家装平台企业获面临良好发展机遇，齐屹科技作为国内领先的综合互联网家装平台已经开始受到投资者热烈关注，4月29日至今公司股价涨幅近20%，其看好逻辑值得探究。

家装数字化发展空间广阔，齐屹科技打造B端商户和C端用户共赢生态

宏观角度，中国家装市场是万亿级大市场，可以为行业参与者提供充分的发展空间。根据灼识咨询的数据，中国家装市场规模2016-2020年复合增速达6.5%，2020年末达到2.6万亿元；灼识咨询预测，未来五年二手房家装需求将加速提升，带动2020-2025年复合增速达到9.0%、2025年家装市场规模达4.0万亿元。

考虑到我国家装市场普遍存在信息不透明、家装企业获客难度高、质量把控难、运营效率低等痛点问题，而互联网在信息的生产、传递、交互中存在得天独厚优势，自然成为家装行业效率提升的利器。根据Fastdata的数据，参与数字化转型的家装企业比例由2017年的10.1%上升至2020年的 18.3%，其中与互联网家装平台建立合作关系的比例也由2018年的34.5%提升至2020年的44.4%。

因此在面对万亿级规模的家装市场时，能够依托数字化技术赋能家装企业，为消费者提供高品质家装服务的平台型企业，即使是助力行业1%的效率提升也隐藏着巨大的商业价值，齐屹科技便是中国互联网家装平台中的佼佼者，多年深耕家装行业的数字化技术能力锤炼和深入家装产业全链路的资源优势，成就了齐屹科技作为一站式家装平台的稀缺性，也是近期公司股价强势上涨的底气。

首先，齐屹科技在SaaS产品中装载了订单管理、工地管理、客服管理、员工管理和财务管理等模块，为装企商户提供了一整套高标准的运行框架，可以直接提升商户在客户运营管理、企业管理和家装流程管理方面的能力边界。

在降低获客难度上，齐屹科技洞察到业主家装需求高度分散，装企规模偏小、品牌力较弱，业主与装企间缺乏有效连接是装企获客难的主因。齐屹科技广泛利用百度、抖音、快手、微信、小红书等渠道触达潜在客户，同时运用大数据和人工智能促进用户和商家的精准匹配，减少了商家和用户的沟通成本，提高了交流效率。

在用户与商家达成合作后，齐屹科技对于服务全流程的品质把控也极为重视，通过直播工具、AI人脸识别、数字化仓配系统和ERP管理系统等数字技术的使用，帮助商家和用户实现了家装全流程的可视化、可追踪、可量化和可把控。

齐屹科技的数字化能力得到了越来越多的用户和商家认可，C/B端用户持续增长形成良性的双边网络效应，使公司在B端装企覆盖率上依旧排名第一，占据超过40%的市场份额，平台商业价值也稳步提升。2021年公司新付费商户数目留存率同比增11pct达到81.4%；活跃付费商户数目留存率同比增加10.7pct至72.5%。销售线索在此基础上"量价齐升"，数目同比增加8.3%至74.9万条，每条平均收入增加7.6%至707元。

长期来看，未来随着国家支持平台经济健康发展具体措施的落地，以及房地产松绑后带来增量的家装需求，齐屹科技的数字化能力优势将会进一步放大，齐屹科技的平台价值也将更加凸显。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。