【华泰证券】造车新势力后起之秀销量持续上涨，新产品快速反复运算

一级市场持续受到追捧，各家积极筹备上市

2021年，造车新势力后起之秀一级市场融资活跃。3月17日，零跑汽车向港交所提交上市申请书。我们相信自零跑汽车向港交所提交上市申请书后，哪吒汽车、威马汽车、高合汽车等新势力后起之秀也有望陆续登陆资本市场。

自2018年1月启动的Pre-A轮融资，至2021年8月C2轮的7轮融资中，零跑共募集资金118.66亿元。目前按最近一轮融资计算，零跑汽车估值约为276亿元。

行业洞察：零跑上市的背后是新势力后起之秀的整体崛起

3月17日，零跑汽车向港交所提交上市申请书，背后是造车新势力后起之秀的整体崛起。以广汽埃安、零跑、哪吒、赛力斯、威马、几何为代表的造车新势力后起之秀占新能源车的比例由2020年1月的不到1%上升到2022年1月的11%，尤其在10-20万的经济型价格段，各家企业持续强化供给陆续推出明星产品，促进该细分市场新能源车渗透率持续提升。新势力后起之秀一级市场融资活跃。我们相信自零跑汽车向港交所提交上市申请书后，哪吒汽车、威马汽车、高合汽车等新势力后起之秀也有望陆续登陆资本市场。

造车新势力后起之秀销量持续上涨，新产品快速反复运算

以广汽埃安、零跑、哪吒、赛力斯、威马、几何为代表的造车新势力后起之秀销量持续上涨，占新能源车的比例由2020年1月的不到1%，上升到2022年1月的11%。2021年4月以来，占比始终稳定维持在10%左右，随新能源汽车整体销量呈现等比例增长。

从销量角度看，广汽埃安、哪吒、零跑、威马、几何等造车新势力后起之秀与头部车企特斯拉、蔚小理的差距不断缩小，代表了经济型电动车的快速放量。