华润材料（301090.SZ）聚酯产能扩张巩固龙头地位，新材料研发增添长期潜力

近日，次新股聚酯材料龙头华润材料（301090.SZ）发布2021年财报，公司营收小幅提升，归母净利润有所下滑，但未来新增产能规模稳步提升，有望进一步巩固行业龙头地位，且公司加大新材料研发力度，为未来长期发展打下坚实基础。

华润材料是一家主要从事聚酯材料及新材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司深耕聚酯瓶片行业近20年，是我国聚酯瓶片行业中生产规模最大、技术和工艺水平领先的企业之一。

从华润材料名字就可以看出，公司隶属于华润系，华润集团持股81.67%，实际控制人是国资委。其重点打造的“华蕾”品牌聚酯瓶片全球闻名，公司的客户结构相当稳定，包括可口可乐、顶津、娃哈哈、怡宝、农夫山泉等，产销地区包括欧洲、南美、非洲等全球各地。

2021年全年，华润材料实现营收总收入约125.85亿元（人民币，下同），同比增长约1.65%；归母净利润约4.82亿元，同比下降23.33%。在全球疫情持续蔓延情况下，公司营收仍有小幅增长，而归母净利润的下滑，一方面因为原材料价格波动影响，其次是公司加大化工新材料研发投入所致。

华润材料下设常州、珠海两大生产基地，拥有两条20万吨、四条30万吨，整体年生产聚酯能力达到160万吨。并且公司积极募集资金建设珠海50万吨聚酯三期工程，计划于2022年内投产，此项目将有望成为公司业绩稳定增长点。2021年，公司全年聚酯销量达到172.2万吨，产能利用率高达约103.5%，可见公司产品在疫情下仍供不应求，产能扩张将进一步巩固龙头地位，并带来收益的增长。

2021年，华润材料显著加大研发力度，截至2021年末，公司现有研发人员达125人，同比增长78.57%，研发费用同比提升约59.79%。公司具备较强的科技创新能力，曾获得“国家科学技术进步二等奖”、“江苏省科学技术进步二等奖”等奖项，拥有发明专利13项，在审发明专利21项。公司新材料PETG等技术打破国际垄断，填补国内空白。2022年1月，公司“PETG特种聚酯工程”一期项目成功投产，此也将为公司带来长期业绩增长。

此外，公司还在高性能PET泡沫材料、高透高亮聚酯材料、高流动聚酯材料、高阻隔聚酯材料、耐热型共聚酯材料、热塑性聚酯复合材料等新材料方面拥有阶段成果，并部分进入产业化可研阶段。可见，华润材料2021年业绩小幅波动，但随着公司产能提升及新材料项目储备，未来长期发展前景较为明朗。