易居企业发债，“30000+”战略要吃尽房地产全领域蛋糕？

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在获利丰厚的房地产开发业务之外，能把轻资产的房地产服务业务做得堪比一家中型房企规模的，公认指向是易居企业。

公司定位于中国创新的、基于房地产数据的房地产交易服务商，路子越走越宽。发房地产行业排名、测评，在享受第三方专业荣耀之时，公司背靠的26家房地产行业股东更是让人津津乐道。

就是这样一家企业，自港股上市刚满一年，竟然频频发美元债。易居企业有何大动作？

第三次发行美元票据

在各房地产开发商之间“合纵连横”的易居企业也开始发行美元债了。

10月11日，易居（中国）企业控股有限公司（以下简称易居企业，股票代码02048-HK），公告发行2亿美元优先票据。本期发行票据于2022年到期，票面利率7.625%。

从10月份房地产行业发行的海外债来看，公司的这个票据利率处于中下水平。这表名易居企业还是相对有融资优势。

居企业在公告中表示，扣除承销折扣及其他估计开支前，票据发行的估计所得款项总额将约为1.97亿美元。这笔款项将用作一般公司用途和现有债务再融资。

这是公司自2018年7月港股上市后第三次发行美元债。公司中期财报显示，2019年2月21日，公司发行第一笔2亿美元优先票据（原有票据），2021年到期。

紧接着5月9日，公司进一步发行2021年到期1亿美元优先票据（额外票据），已于2月21日发行的原有票据合并并组成单一系列。合并的3亿美元优先票据票面利率为7.75%。

密集发债让公司融资成本快速上升。2019年上半年公司融资成本约为9560万元，比2018年同期1160万元增加721.2%。

公司资本负债比率也由2018年12月31日的12.5%，上升30.6%，至2019年6月30日的43.1%。

轻资产的房地产交易服务商也缺钱？

易居起家于二手房代理，公司董事局主席周忻最早是做二手房中介。但发展到今天，其最为著名的是一手房代理业务，即为房地产开发商代卖房子。

在一手房代理服务提供商行业，易居企业已经做到全国最大。公司不但轻松打败老对手世联行，还击败业内另一劲敌合富辉煌。

Wind数据显示，2016-2018年，易居企业一手房代理业务分别收入约36亿元、39亿元、48亿元。世联行上述期间该业务进账分别约为35.09亿元、37.79亿元、33.16亿元。

公司于2006年成立克而瑞，为市场提供房地产数据及咨询服务。公司每月、每年都会及时发布房地产相关测评及排名，成为媒体、机构等重要的引用数据源。

克而瑞已经确立房地产行业第三方智囊、第三方专业、第三方指导发展战略模式。根据克而瑞官网显示，CRIC机构遍布中国29个城市机构，信息覆盖123座城市。

此后易居还逐渐涉足金融、媒体服务等领域，比较有名的就是公司媒体品牌乐居财经。

业务做得风生水起，背后公司托了股东的“福”。官网显示，乐居企业拥有26家房地产股东，且都是行业龙头。在公司董事架构中，除“易居系”董事外，万科总裁祝九胜也赫然在列。

易居企业就是这样一家立足房地产行业，又在各家房产大佬间“合纵连横”，将行业利益与自身发展相绑定的轻资产型服务公司。这样的公司也“缺钱”？

从财报找答案，这或许还是源于公司过快的扩张方式。中期财报显示，公司现金主要用途是为营运资本、其他经常性开支，以及支援公司业务扩张。

这里就要提到公司最后一项主营业务二手房经纪。周忻早年是以这个起家，不过在公司发展阶段逐渐被一手房代理和克而瑞数据代替。

在房产存量时代，不做二手房就等同于失去行业半个市场，更不能与现有业务形成有益联动。自2017年开始，各大城市悄然出现一个新的二手房中介品牌“房友”。

2018年公司上市不久就宣布，二手房业务在短短两年内已经迅速拓展到8000多家，开店速度之快令人咂舌。

2019年中期报显示，在房地产经纪网络服务方面，2019年实现再次升级。公司以独特S2B2C模式，实现三年突破万店的扩张规模，覆盖56座城市。

这种急速扩张背后公司必定急需资金支持，美元债融资方式也是一条相对快捷的融资渠道。作为海外上市企业，易居企业以后自然也少不了这类融资。

业绩与规模同步向好

虽然一上市就迫不及待的进行战略扩张，但易居企业的业绩也能支撑公司扩张的雄心。

今年上半年公司经营业绩较去年大幅提升。2019年上半年，公司实现收入43.3亿元，同比增长55.8%。实现利润6.5亿元，同比增长16.1%。

凭借公司在一手房代理业务方面过硬的专业能力和行业竞争力，公司市场规模和市占率进一步攀升。

2019年上半年，一手房代理业务成销总面积达1230万平方米，实现同比增长14.2%。成销金额3200.3亿元，同比增长25.1%。

截至2019年6月末，已签未售的储备项目面积达到2.828亿平方米，足够保证未来代理收入稳定增长。

截至2019年6月末，公司一二手联动业务实现大规模增长，通过易居房友平台为开发商销售39925套新房项目，成销总金额502亿元，分别比去年同期增长741.9%和395.1%。

从最新的9月销售数据看，房地产行业迎来一波销售高峰。大环境有利，公司业务、业绩自然有保障。

长远看，房地产行业随着调控步入稳定增长期，类似乐居企业这类权威性房产经纪的好时代真正到来。

未来发展战略上，公司将打造面向全行业的房地产经纪共享服务平台。落实“30000+”战略，即10000+门店、10000+渠道、10000+社区，构建贯穿房地产全领域的B端服务平台。

作者：李莹

编辑：李雨谦