一季度混合型基金业绩：万家基金周期称王，中邮倒数第一

一季度正式结束，2022年已经过去四分之一。各大混合基金的收益情况来看，跟前两年现完全颠倒的情况，周期性的基金在一季度称王，而那些押注高景气赛道的成长型基金，纷纷遭遇滑铁卢。

今天，基金君就来整理下一季度各大基金收益排行！

根据数据显示，混合型基金霸榜清一色的周期类的基金，这跟前几年清一色成长类基金霸榜的情况大相径庭。其中，在前三位置的均来自于同一家机构，分别是万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合、万家精选混合，而是均来自于同一个基金经理：黄海。

而在第五也是来自万家基金，万家颐和灵活配置混合，基金经理是章恒。可以说，在一季度，万家基金是全市场混合型基金最大的赢家。其次是财通基金，收益率前十有两只，还有两只基金收益也在10%以上。

在开年以来，市场持续大幅度下跌，表现最惨便是前两年被热捧的成长股，风格转换下，机构资金逐步偏向于周期以及估值极低、有很强困境反转预期的板块。

以基金经理黄海旗下霸榜的产品配置来看，万家宏观择时多策略混合(519212)，根据资料显示，该基金成立于2017年，在整个2021年，其基金的收益率跑输沪深300指数，从而导致其规模逐步下降，从2017年的五亿左右规模，截止到2021年12月30日末仅0.8亿元。

之所以今年能够跑出收益，黄海押注的两个板块：煤炭和地产，从其十大重仓股配置来看，房地产有六只个股，以国企为主，煤炭股有四只。

首先来看房地产，众所周知房地产在前两年，基于房住不炒的原则，地产的融资端被压缩，使得整个行业遭遇寒冬，反观到股价上，众多房企遭遇暴雷的风险下，股价持续阴跌，整体板块估值已经来到历史最低。

今年的地产行情离不开政策端的放松，3月16日，在国家金融委专题会议后，五部委密集发声，强调今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，要防范化解房地产市场风险，鼓励机构贷款支持优质房企兼并收购困难房企优质项目。

而在地方一季度已经有60多个城市陆续放松楼市调控，比如降低首付、下调房贷利率、放松公积金购房，甚至还有松绑限购、限售政策等等，来持续释放市场需求。

对于煤炭板块来说，是今年一季度明显配置题材，主要因为供给端紧张格局暂未缓解，国泰君安指出：

（1）2022年前2个月，炼焦原煤产量占全国规模以上原煤产量比重为29.7%，较2021年下降1.1PCT，保供新增产量以动力煤为主，对焦煤的供给贡献有限，焦煤产量占比持续下降；

（2）2021年至今，发改委、能源局批复的焦煤煤矿项目仅有贵州的一个210万吨炼焦配煤的矿井，从全国煤矿资源角度，焦煤资源愈发稀缺；

（3）进口煤仍难有起色，2022年1~2月国内焦煤进口量为850万吨，虽同比2021年提升215万吨，但仍远未达到限制澳煤进口前的2020年同期的1515万吨，且目前澳煤进口仍受限，蒙古受到疫情影响仍未恢复，叠加俄煤进口结算受限，进口仍将难以贡献增量。

所以，“稳增长”大背景下，全年焦煤需求有望超预期，且短期来看二季度需求将加速、中长期来看强需求将维持，受制于供给端约束，焦煤价格预计将长期维持高位。随着二季度焦煤长协价格落地，焦煤企业将实现业绩环比持续增长、同比大幅增长，稀缺性下估值具备大幅提升空间。

而倒数的基金来看，中邮基金旗下的中邮健康文娱混合，截止到一季度该基金获得收益在-29.48%，现任基金经理是王瑶。从该基金的收益率走势来看，该基金是在今年开始出现大幅度回撤，很明显，押注的是高成长个股。

从十大重仓股来看，新能源光伏为主隆基股份、阳光电源、宁德时代，其他的个股属性较杂，分别是北方华创、歌尔股份、同和药业、芒果超媒。而这些个股在年初以来均是遭遇大幅度回撤。

总结来说，成长股涨了三年，持续性不可能永远，在估值泡沫愈发明显的状态下，结合今年的经济环境，有必要要去审视成长股的投资环境，而对于估值低的板块来说，当跌到合理的位置，自然会有机构资金前去配置，煤炭、房地产还是消费、医药。放长时间来看锁定便是长期的收益。