浦林成山(1809.HK)营收逆势增涨，创新发展蓄势成长新动能

3月30日，港股轮胎唯一股浦林成山(1809.HK)发布2021年12月31日止年度报告期之未经审核综合业绩，报告显示，2021年，公司实现营业收入75.37亿元，同比增长20%。

这一年里，浦林成山明确了“中国轮胎新制造”的企业定位与“绿色化、智能化、国际化、品牌化”发展主轴，在坚定践行“四化”战略的同时，公司轮胎销量约1860万条，同比增长23.2%。

海外销量高速增长，国际化布局稳步拓展

2021年对轮胎行业来说并不太平，由于欧美宽松的货币政策等因素的影响，全球大宗商品价格飞涨，其中轮胎的主要原材料天然胶、炭黑等均出现大幅上涨的情况，很大程度挤压了轮胎企业的盈利空间。同时，受疫情影响，全球海运运力恶化，运费攀升，进一步增加了国内轮胎企业的运输成本。

在这样艰难的背景下，浦林成山国际市场依旧保持高增长。报告显示，2021年公司国际营业收入40.1亿元，较同期增长70%，截至2021年年底，公司已服务全球6大洲，100余国家，海外与国内业务结构均衡性愈发凸显。

取得这样的成绩，离不开浦林成山的国际化发展战略。2021年，浦林成山的海外渠道及销售布局持续拓展：在泰国，公司通过组建专业化本土团队，拓展多元业务，试行渠道价格管控、服务下沉等举措，成效明显；在欧洲，欧洲中心仓于2021年5月投入使用，直供欧洲大陆，海外服务能力与品牌影响力持续增强。

更重要的是，公司持续加强研发投入，依托国家级企业创新中心大力开展轮胎新技术研发，重新打造了国际化产品矩阵，目前已拥有技术专利270余项，为满足全球市场需求提供有利支撑。在浦林成山的国际化战略中，拓展销售渠道和打造国际化产品矩阵互补共进，二者合力之下将进一步提升公司在海外市场的竞争力，同时推动公司海内外业务结构优化，助力公司未来业务规模的长期扩张。

商乘并举，多品牌战略效应显现

2021年，浦林成山明确了未来三年的品牌战略，坚持多品牌创新发展。目前公司旗下四大品牌：成山(Chengshan)、浦林(Prinx)、澳通(Austone)与富神(Fortune)陆续进行了系统焕新。2021年12月，企业强势品牌“成山轮胎”率先发布全新品牌形象，凭借更丰富的品牌内涵，成山轮胎先后获得“2021年中国500最具价值品牌”、“中国轮胎十大影响力品牌”等殊荣，品牌价值341.58亿元，同比增长17%。2022年，成山轮胎将以全新的产品品牌“华”系列发力乘用市场，成为国内市场可期待的新增长点。

公司乘用市场另一主力品牌浦林(Prinx)也将于2022年亮相。把握汽车领域智能化、电动化的趋势，公司已于2019年成立新能源协同研究室，在电动车胎性能研究方面取得多项突破，公司长城欧拉电动车配套产品已收获良好口碑。以多项独家技术为基础，浦林(Prinx)将进一步专注用户可持续出行方式的创新打造，在贡献卓越电动车胎新品的同时，采用数字化、年轻化的品牌语言与消费者构建连接，同时大力建设多元化新零售数字渠道，多维度创新用户体验。此外公司旗下其他品牌也基于各自市场的特点，推出了差异化的品牌形象与策略。2021年，公司国内乘用替换销售渠道的营业收入同比增长60.3%。

国内商用领域，2021年浦林成山实现销量与收入逆势双增长。报告期内，商用达标五星级店已超600家，公司共进入68家汽车制造商的供应商体系，接连获得湖北大运、东风华神、福田雷萨、江铃汽车、济南重汽“2021优秀供货商”称号。公司超低滚阻技术与耐磨技术也取得突破，2022年新品将陆续投放市场，市场占有率有望进一步提升。

随着品牌体系的成熟以及产品矩阵的完善，无论在公司的优势商用市场，还是蓄势待发的乘用市场，都有助于公司把握行业机遇，打开长期成长空间。

绿色化领跑行业，智能化位列前茅

除公司的国际化与品牌化的战略外，公司未来发展的重点方向——绿色化、智能化也卓见成效。

在绿色化方面，公司专注绿色创新材料研发，已在行业内率先实现80%的产品绿色化。截止2021年，已有工信部认定的五大系列、1000余个绿色产品应用于各种出行场景；众多新产品均达到国际先进水平，多项技术荣获“十三五”重大科技成果。公司也因此获评工信部“绿色设计示范企业”，获2021中汽数据绿色企业发展指数最高评级，单位能效更是优于行业，已连续6年获“石油化工领域能效领跑者“。

在智能化发展方面，浦林成山坚持以科技创新驱动高质量发展，打造“智造”新标杆。在生产端，经2021年的扩产，公司两大智能工厂产能持续升级，位列行业前茅，年报显示，至2022Q1公司共有全钢胎产能940万条/年，半钢胎产能1920万条/年，交付能力持续提升。

在渠道端，2021年4月浦林成山全渠道数字化销售系统“小浦“正式上线，报告期内，“小浦系统”实现了线上门店注册超17,000家，预计2022年门店有效注册将超20,000家，实现线上交易突破200万条；在业务端，公司旗下智安达绿色智能轮胎服务在大型车队服务领域成果显著，客户数量和服务收入稳步增长，同比分别增长38%和40%。

目前，公司的智能化和绿色化仍在不断加速中。轮胎行业的销售模式有着终端客户零散化的特点，渠道网络的数字化能够有效提升公司的核心竞争力；工厂的智能化在实现产能扩张的同时，也将进一步帮助公司降本增效、绿色化发展；而智能化创新业务的开展，将进一步满足高速增长的新型市场需求。如今，在国家碳达峰、碳中和的概念下，可持续发展成为行业新趋势，浦林成山已在多维度走在了行业前列，顺应时代潮流，契合行业发展。

尾声

在轮胎行业承压的2021年，浦林成山不仅实现了逆势增长，同时通过坚定践行“四化”发展战略，进一步夯实了公司长期成长基础。目前影响公司业绩释放的原材料价格及海运成本均为周期性因素，行业的基本逻辑并未发生变化，长期来看，公司作为国内轮胎龙头，有望在本轮行业清洗、落后产能淘汰的浪潮中，扩张自身市场份额，此外，公司发力拓展的新能源车轮胎，随着新能源车渗透率的提升也将迎来需求放量。

如今，已处于历史较低水平的A股轮胎板块平均市盈率水平为15.6，相较于此，浦林成山的价值处于低估状态，未来随着企业国际化产品矩阵与渠道的持续拓展，基本盘将不断完善，公司有望迎来价值重估的机会。