特斯拉拆股：阳谋、执念与内卷

特斯拉又要拆股了。

3月28日，特斯拉在其官方社交媒体上，宣告这个消息，至于方式，也很“马斯克”，要求股东对拆股建议进行投票，回想起过去几个马斯克的推特投票操作，大概也能得出结论，拆股这个事，没什么悬念了。

来源：特斯拉官方社交媒体账号

受此消息鼓舞，隔夜美股特斯拉股价暴涨8%，收报于1091美元，距离历史高位，只需要再来一个涨停（10%）。

投资者如此热情，其实并不意外，而且有迹可循，一年前，特斯拉就拆过一次股。

2020年8月11日，特斯拉宣布以1:5进行股票分拆，调整后的股票于2020年8月31日开始交易。拆股消息一经宣布，特斯拉一周内大涨了37%，股价上到1900美元。

8月31日，特斯拉当日收盘上涨12.57%，自宣布拆股之后的累计涨幅有80%。到此还没完，拆股后，特斯拉从400美元/股左右的价格继续狂飙，并于两个月后，股价突破1000美元/股，到去年11月初，到达股价峰值1243美元，是整个美股科技股甚至全球电动车相关产业链股票的上涨火车头。

一年之后再度拆股，马斯克这是上瘾了吗？

01

阳谋

美股的最小交易单位是一股，一般而言，股价低，有助于降低交易门槛，吸引更大范围的投资者买卖该股票，更多投资者的参与，对于后市推高股价又有很大帮助。对于股价过高的公司，拆股成为达成这一目的的合法且有效的途径之一，也常常被解读为公司对未来经营信心十足的表现。

自数字科技浪潮爆发以来，催生了很多科技牛股，股价也是节节高升，数千美金一股在美国已经不是新鲜事，折合人民币要好几万。于是，一些科技公司走上拆股之路，包括大名鼎鼎的苹果、亚马逊。而拆股之后，确实也达成当初的目的，尽管会经历一些波动，但拉长时间看，还是涨的情况多。

苹果公司历史上拆过5次股，如果没有拆股，折合到现在，股价将高达28000美元，折合人民币近18万，比一手茅台还贵，不少投资者会望而却步。

不过，像特斯拉短短一年多时间内两次拆股，还是出乎不少人的意料，但回看上次拆股至今，又不得不叹服：特斯拉股价涨得实在是太快了。以上次拆股后正式交易来算，一年半时间，最高涨幅2倍，至今的涨幅仍然有1.75倍。

也难怪，作为全球稳居第一宝座的电动车巨头，特斯拉尝尽了天时地利人和，产能、销量、营收、利润都在节节攀升，按照老马的说法，到2030年，特斯拉一年的销量将达到2000万辆，是2021年的20倍，星辰大海般的旅途，焉有不看好的道理？

如果从长远的发展看，或许更难理解马斯克拆股的心思。汽车是典型的烧钱行业，尤其是研发和生产，经历过生死大战的蔚来老板李斌曾经掏心窝地告诫：没有200亿，不要去造车。

马斯克也同样表达过类似的观点，在评价美国新势力Rivian时就说过：量产和现金流才是终极考验。

02

执念

要说钱的重要性，一般人的理解，已经登顶全球首富的马斯克似乎不应该对此有执念，但对于公司乃至产业发展本身，就是另外一回事。

要知道，特斯拉在08年金融危机期间，经历了濒死状态，如果不是奥巴马的新能源产业扶持政策送来活水，特斯拉或许早在10多年前就消失了，更不会有今日之状态。这段从死人堆里爬出来的经历，想必会一直影响马斯克，甚至成为其心中挥之不去的阴影，最后的结果，尽管心中对资本市场的过度铜臭不屑一顾，但他还是火急火燎地上市了。

2010年，特斯拉IPO，算是在理想、执念和资金方面做出妥协，有了公开市场的资金支持，特斯拉也在量产道路上大步前进，但造电动车始终是吃螃蟹，没有太多现成的经验可以学，马斯克也只能一路探索，摸着石头过河。

从企业的发展角度看，这是必经阶段，但资本市场的态度就不那么友好了，尤其是空头。既然是一条需要摸着石头过河，未来存在诸多不确定性，而时下又交不出成绩，亏损连连，这在空头眼中，是绝佳的猎物。那些年，特斯拉经常被空头暴击，股价上蹿下跳，被逼急的马斯克也是直接了当，隔空对骂空头，一点不留情面。

马斯克和空头在社交媒体上对骂

看完深谙资金的重要性，又经历过一路厮杀的马斯克，再看看今天的特斯拉的拆股，就显得顺理成章。根据最新的财报，特斯拉的现金储备为175亿美元，咋一看，不穷，但如果对比建厂支出，就是另外一番感受了，刚开业的柏林工厂花了44亿美元，在建的美国德州奥斯汀工厂，一期投资额10亿美元，计划总投资额高达100亿美元，当年的上海工厂投资额也达到50亿美元。现在特斯拉的工厂（包括在建）总产能，满打满算也就200万辆左右，只有远期目标的1/10，换言之，要实现8年后销量2000万辆，接下来几年特斯拉的建厂方面依然是大跃进状态。

建厂那是极其花钱的活儿，虽然不少国家将特斯拉奉为座上宾，在建厂方面给予多方支持，特斯拉本身也要求属地给地给贷款，似乎资金方面不成问题，但要知道，作为企业方，现金也好，融资也好，没有人会嫌少，尤其是尚处在资本开支高峰期的特斯拉。

只有手里有粮，心中才不慌。

03

内卷

马斯克在烧钱大踏步前进，不知道国内的新势力们会作何感想。

在经过去年的需求和销量大爆发后，电动车正式确立了江湖地位，燃油车却进一步被证实越来越有明日黄花像。

但是，新势力就一定能够击败旧势力？燃油车就一定会成为诺基亚？

这就涉及到一个终极拷问：汽车行业到底比的是什么？

设计？性能？耗能？颜值？品牌？营销？

这些都重要，但如果回归到汽车行业的工业属性，制造能力才是根本，因为设计、性能、耗能这些，只要有工程师、设计师，就搞得定，至于品牌和营销，找市场营销人员就OK，只有制造能力，才是一个最为庞大和复杂的系统工程，要钱、要设备、要工艺、要厂房、要工人，这也是汽车产业被誉为现代工业明珠的原因。

在早期我们国家大力扶持电动车的时候，曾经冒出过不下百家的造车新势力，但没出几年，就销声匿迹，原因就在于只会画图，但是造不出车来，很多厂都没见踪影，钱就已经烧完。从这个角度反观燃油车巨头们，虽然在步伐上还显得迟钝，但却拥有完善的汽车制造体系，如果它们发力，要赶超新势力，会是一件很困难的事情？

我看未必。

或许这才是特斯拉拆股表象背后的深层原因，马斯克太清楚，电动车是带着革燃油车的命来到这个世上的，而被革的人必定不会眼睁睁看着自己被革命，必定会奋起反击，这是一场你死我活的战争，如果不在制造能力、不在产能上形成对旧势力的压制，电动车新势力在经历短暂辉煌，很可能会被围剿，一剑封喉。

其实，现在这种苗头已经出现了。全球最大的汽车制造国--德国，大众宝马奔驰都已经all in电动车，美国通用福特也开始大踏步推出电动车，日本看着显迟钝，但其实步伐一点都不慢，要知道，日本还握着最好的锂电和氢能源技术。国内的也一样，广汽、长城、吉利等等，在电动车赛道上不断出圈。

当这些旧势力们不断觉醒，不断前进的时候，未来鹿死谁手，还真说不准，但有一点可以肯定，看似星辰大海的电动车市场，将会越来越内卷。

看看新势力们还略显稚嫩的脸庞，以及零头不到的产能规模，只能说，想在这场汽车业百年未有之大变局赢出，它们的道路还很长，烧钱还没看得见底。

04

结语

马斯克曾经diss过股神巴菲特，说他老人家“每天就是坐在那里，阅读各种超级无聊的年报”，也表示自己不是巴菲特的粉丝，并一直对老巴引以为傲的投资理念“护城河”不屑一顾，认为创新速度才是关键。

不仅和巴菲特对不上话，与巴的老搭档芒格，关系也不融洽。因为在特斯拉创业早期，芒格曾当面数落马斯克，预言特斯拉将失败，投资比亚迪后，又讥讽马斯克没有王传福的自知之明。

不知道这两位老爷子有多大程度刺激马斯克奋发图强，但现在，马斯克可以名正言顺地证明两位老家伙确实看走了眼，更重要的是，他似乎还想证明，自己同样可以在股市中翻云覆雨。

不过，马斯克对成为股神的愿望，远不及他推行新能源的理想，股市对他而言，或许只是一个融资平台。但不管有意还是无意，看得见的结果，是一次次的拆股，特斯拉在资本实力上更加的羽翼丰满，这只巨兽正在一步步向前跨步。

留给新势力们的时间，或许已经不多，就是不知道，这些新势力意识到了吗？又做好准备了没？

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