金联创2022年中国苯乙烯市场走势预测

2021年苯乙烯在内忧外患大环境之下持续革新，产能、产量、出口量及表观消费量均实现突破提升，进口量则大幅萎缩，行业进入长时间亏损周期。从2021年全年华东市场走势来看，依旧是跌宕起伏的一年，全年围绕6300-11000元/吨区间宽幅震荡。对于苯乙烯企业而言，是相对艰难的一年。近两年中国苯乙烯行业不仅打破往年长期盈利的传统模式，转为阶段性亏损运行，而且从时间线来看亏损周期也明显拉长。2021年自6月直至年底，苯乙烯生产企业持续亏损运行，阶段性理论亏损空间高达700-900元/吨。处于高速扩能周期下的苯乙烯，2022年依旧面临诸多挑战，宏观属性会持续增强，而且成本端驱动、国内新装置投产进度、国际货源供应变动等多方因素对中国苯乙烯走向将在不同阶段起到关键替指引，预计2022年依旧维持宽幅震荡趋势，金联创初步预估华东主流市场将围绕6500-10000元/吨区间波动。

图1 2021年国内主要苯乙烯市场走势图

数据来源：自金联创大数据智能决策系统

金联创就2022年苯乙烯市场走势预测如下：

（1）宏观及外围影响因素

国内外环境复杂，在疫情反复和财政货币刺激政策大量推出的情况下，2022年全球经济复苏面临更大的不确定性。疫情的反复，无疑拖慢了世界经济复苏的进度，导致2022年增长预期不断下调，不过就目前来看，2022年疫情影响减弱仍旧是大概率事件，预计全球经济年内将完成复苏并恢复常态。同时，在多次释放加息信号背后，市场对美联储今年加息已达成共识，预计2022年美联储将有多次加息。从国内来看，双碳目标下，能源替代成为一个长期命题，而全球对清洁能源设备的需求为我国制造业发展带来巨大增量，预计未来国家会加大新能源等领域基础设施建设，适度进行超前投资。另外，“稳字当头”的宏观政策，表明央行会以更积极主动的政策态度，来刺激经济增长，规避信用风险。

（2）苯乙烯基本面预测

2022年是苯乙烯集中爆发扩能的一年，烟台万华、山东利华益、镇海炼化利安德、渤化发展、连云港石化等多套大装置将集中量产释放，国内产能、产量继续突破的同时，自给率也有望大幅度攀升。同时从进口供应方面来看，虽然仍存继续缩量预期，不过经历2021年极速下滑趋势过后，进一步缩量空间相对有限，美金进口货源在国内市场尚有一席之地。另外，结合几大主力下游扩能计划来看，整体增速相对不及苯乙烯，以PS行业新增投产最为集中，EPS方面以部分延期投产项目为主，ABS新增释放相对有限，关注苯乙烯及下游产业链阶段性投产错配带来的机遇及挑战。

（3）行业新变化

受近两年产能集中释放影响，苯乙烯企业生产利润和加工费将持续被压缩，2020-2021年苯乙烯行业开工下降已经初显端倪，2022年行业开工率继续下降仍会成为大趋势。与之相对应的是，国内苯乙烯行业也已然进入了亏损时间线拉长的阵痛期。中国苯乙烯企业及贸易商将继续关注出口套利时机并积极开拓出口渠道，来缓解国内集中扩能带来的供应压力，

从影响因素来看，2021年苯乙烯产业基本面表现阶段性影响力有所下降，国内宏观政策及能化大趋势带来的共振指引力度增强。展望2022年，苯乙烯宏观属性会持续增强，而且成本端驱动、国内新装置投产进度、国际货源供应变动等多方因素对中国苯乙烯走向将在不同阶段起到关键替指引。