焦煤、焦炭又疯涨！光伏、储能、周期为何反包？

今日复盘

1、期待的蓝筹逻辑没出现。

昨日在券商、保险、银行等旧蓝筹大涨、电新导和有色崩盘，一度以为风格切换要来了，晚上一直刷新闻看券商、地产、白酒或者银行会不会出什么政策利好，结果等来一个这个消息， 这明显逻辑不够硬，所以今天券商没有延续板块强势，而吃药喝酒也回吐了昨日的涨幅。

今天躺在涨幅榜上的恰好是昨日跌幅榜的那些，BIPV分布式光伏、HJT电池、风电、储能、磷化工、多晶硅等等，所以今天指数表现出来就是上证50和沪深300偏弱，而中证500则继续强势新高！

在新能源和光伏赛道上的资金介入程度太深了，在没有明确大逻辑的变化下，很难靠1根阴线就完成出货， 同样的，今天这种反包虽然从技术形态上看是强势形态，但这种高位反包的K线心态也绝不是新趋势的起点！相反，在前面见顶的赛道板块中，酿酒、半导体和医疗器械都曾有过顶部快速反包的K线形态。

基本要点就一条， 高位宽幅震荡刀头舔血，能吃多少是市场给的，情况不对，一定要跑得快，不可恋战！

从这两天的走势来看，1.5万亿甚至1.7万亿的成交量是支撑不起市场这么多热点和板块的， 昨天是资金流入旧蓝筹，而周期、光伏和新能源失血，今天则是资金回流周期、光伏和新能源，而吃药喝酒失血。想要全面牛市太难了，起码要日均2万亿以上的成交量， 结构性行情会是绝大多数时候的主流。

到底是继续抱团赛道股？还是积极低吸旧蓝筹，各有观点，没有谁对谁错，只是从性价比和安全边际的角度来讲，部分技术形态好的旧蓝筹已经具备了中长线持有的价值的，至于看好的逻辑，大家回想一下白酒抱团前后、新能源报团前后市场的认知差，趋势一定是滞后于认知逻辑的，等市场形成一致性认知的时候，预期差就没有了，再去买就只有追高和更高的成本了。

2、凶猛的焦煤焦炭。

今天商品期货那边，焦煤和焦炭近月合约和主力合约再度联袂涨停，而距离上一次涨停也才过了一周不到的时间。上次涨停的蒙古国边境封关的问题其实已在31号重新开放口岸走货了， 而发哥释放的煤炭产能还在缓慢形成有效供给，也就是说并没有明确的消息刺激它们涨停，早盘传出山西某煤矿再发生矿难直接被停产整顿， 悬在煤炭三兄弟头上的安监和环保永远阴魂不散。

从交易的角度，提高保证金和手续费已经让双焦的成交手数较7、8月份有了明显下滑，但两个品种的沉淀资金却依然在创新高，按主力合约来说，焦炭2201合约已经成了沉淀资金最多的合约品种，把曾经的大哥铁矿、螺纹远远甩在身后。

现货价格来说，焦炭已经经过8轮提价，累计涨幅960元，但由于焦炭的原料焦煤价格依然居高不下，焦企的利润并没有年初的时候那么暴力，而由于铁矿现货的下跌，钢厂端吨钢仍是有利润的，所以面对焦企的涨价，钢厂接受的非常快，目前已经传闻焦炭第9轮提价马上要开始了，计划一次性提价200元，简直是疯狂。

所以今天的涨停更像是对前期期货、现货价格价差过大的一种快速修正，之前焦煤贴水30%、焦炭跌水20%多，今天一下子贴水就收了200点，但依然大幅低于现货价格，而现货那边蒙古煤进口十分有限，澳煤又被限制死了，指望其他地方的焦煤来解救更是远水解不了近渴！虽然发哥有保供增产的计划，但首要增产的对象是用于发电的动力煤，在即将到来的北方取暖季，火电厂的低库存可能会承担有史以来最贵的煤炭价格，为了避免这一情况的出现，动力煤的保供处于重中之重。

唯一的解决对策可能就是钢厂端严格执行的限产政策，只有需求端的明显下降，才能保证供应端的缺口减小，否则在供给很难短期扩大的情况下，焦煤、焦炭的供求紧张问题今年内都会得到缓解的。

收盘后，发哥和内蒙古能源局又出手了，这次能不能把煤炭疯狂涨价跟摁住也不好说，但高位做多的风险显然要比做空更大！

再看文华商品指数，在煤炭三兄弟、天然气和硅铁的强力带动下，今天一度突破了200点整数关卡，这是丝毫不像做头部的迹象，如果外盘有色和原油化工类有什么刺激，突破新高就是必然的事情了，我主观上是不看突破新高的， 毕竟需求并没有想象中的好，如果靠流动性、靠吹泡沫去疯狂拉升，后面必然是一地鸡毛。

3、指数看法

今天指数大涨，但主线有一点混乱，比如煤炭股和电力股同时大涨了，但毫无疑问煤炭、钢铁等周期品是全市场最耀眼的主升浪，没有参与的也不要担心，

此外，我们可能要习惯市场的高成交量，而不能把量视为顶部的信号，主要是因为场内的量化投资基金太多了，做中证500上做指数增强产品，无形之中也加大了市场的成交量和换手，目前几个头部证券量化都在百亿以上规模，占到市场成交量的30%也不止，更何况还有港资每天1~2千亿的成交额。万亿，可能真的会成为常态，用它去判断顶底，可能会失效的。我们只需要明确一点，有量就又赚钱效应，如果现在市场缩量至万亿以下，怕是所有的人都会非常难受！

旧蓝筹还未能松动赛道股的资金筹码，但半导体和医疗医药那边已经明显出现松动，出现了连续单边放量的下跌，这就是机构调仓出货的信号，而光伏和新能源抱的还是紧紧的，军工的核心标的也不受影响。蓝筹的超跌反弹能不能转化为趋势起点，还需要进一步观察，但是低吸这个方向肯定是没有问题的，如果对光伏、新能源和周期恐高，不妨放慢交易频率，逐步逢低布局业绩还不错的旧蓝筹。

9月开门红，但碍于经济数据的问题，披露前恐怕还有震荡，但记住下跌都是机会，不再是风险了！逢跌布局即可。