基金测评165 | 华商新兴活力：不到3年业绩翻两倍！这个基金经理有点不一样！

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

提起“小基金”，大家可能很容易联想到规模小但是收益高的特性，因为规模越小越能灵活操作。

今天再给大家介绍一只规模不大的基金：华商新兴活力（001933）。

这只基金规模只有7个多亿，年度涨幅却排在去年的前20：

图源：天天基金

有基民也表示没能提前上车而后悔：

那么这只基金是不是小而美的宝藏基金？

我来给大家盘一盘！

一、基金概况

华商新兴活力成立于2016年，现任基金经理高兵在2019年接手管理。

这只基金在高兵管理的近3年时间里，累计上涨189.06%，相当于3年不到几乎翻了2倍！

不止收益涨的快，基金去年的规模增长也挺快的，去年三季度基金规模是2.09亿，四季度规模增长到7.88亿，相当于翻了3倍还多！

不过要注意的是，基金近两年机构的持有比例很高，可能存在巨额赎回导致基金规模过小而最终清盘的风险！

下面我们来看看基金的收益情况！

二、收益特征

1.收益展示

高兵任职基金经理以来，华商新兴活力的累计收益是189.06%，是同时期沪深300涨幅的7倍还多！

去年一整年华商新兴活力的涨幅是66.91%，同样大幅跑赢沪深300。

不过可以发现基金在去年九月底和年底都出现了明显回撤，而那段时期A股跌的最惨的就是新能源，可以合理猜测华商新兴活力基本上是重仓新能源的了，我们在下文会分析基金持仓。

现在先看看基金在不同时期的表现如何：

2.牛熊成绩

我们加入高兵之前管理过的华商乐享互联灵活配置混合作为补充对比，更完整的看看他的管理能力

5局3胜！

表现最好的还是去年春节后至今，市场行情动荡不安，华商新兴活力还能取得45.93%的收益，跑赢大盘60多个点！

3.最大回撤（下跌）

高兵管理期间，华商新兴活力的最大回撤是-23.42%，发生在去年春节后的回调行情中。

可以发现基金的波动很大，多次出现跌幅超过大盘的情况。

总的来说，华商新兴活力是一只涨的猛但跌的也多的小型基金，下面我们看看基金的持仓。

三、持仓分析

1.前十大重仓股分析

去年三季度华商新兴活力的股票仓位是89.68%，前十大重仓股占比50.2%，持股还是比较集中的。

高兵在去年四季度给基金新增了4只重仓股，做医药外包的凯莱英和药明康德、风电领域的新联强、新能源龙头宁德时代。

整体上华商新兴活力持仓还是偏新能源产业链中游领域，所以基金在去年的表现还不错，不过也没能躲过去年四季度新能源的回调。

值得注意的是，虽然高兵称华商新兴活力围绕“医药+消费+科技”做配置，不过自去年二季度开始，高兵就把基金的医药仓位转换成了新能源。

结合基金的高换手率来看，高兵所谓的“长期持有”，指的围绕着他认可的行业，长期持有行业中的优质个股，但他会随时做调整，比如股票长期投资价值下降，或者止盈卖出等。

那么高兵的投资能力能否支撑起他的这套投资方法呢？

数据来源：cnhbstock基金研究平台

通过业绩归因分析，可以发现高兵选行业的能力和调仓换股的能力都很强，都为基金创造了超额收益，这就说明高兵的投资方法值得信赖！

2.持股变动

高兵管理期间，除了刚上任需要调仓之外，其余时间股票仓位都保持高仓位运作，而且不择时，说明高兵确实是在贯彻“长期持有”的投资风格。

下面我们就来了解一下高兵！

四、了解基金经理

高兵是北京大学工程学硕士，毕业后先去了“四大”之一的普华永道中天会计事务所任高级审计师，2010年加入华商基金，先担任研究员，再成为基金经理。

在华商基金，高兵前三年主要覆盖周期行业，接下来又用三年时间聚焦在TMT领域、军工领域以及互联网领域研究。

上任基金经理之后，他继续拓展能力圈，将医药和消费领域也“收入囊中”。

高兵的投资框架，是先自上而下选出好行业，然后再自下而上选优质个股，选股更偏向成长股。

通过持仓分析我们知道，高兵选行业的能力很强，那么他究竟是怎么选出好行业的呢？

高兵选行业，有三个标准：

1、长期景气度高

高兵要求行业具备长期的高景气度，这个长期指3-5年以上；

2、发展增速要快

高兵选出长期高景气行业后，会在其中再挑选发展增速快的行业，增速最好超过10%；

3、政策长期支持

政策支持，是高兵非常看重的因素，他认为有望成为伟大公司的企业，应该顺应社会经济发展的大趋势，相关行业一般都会有政策的长期支持。

综合上述三个标准，高兵选出的行业就是“医药+消费+科技”，所以高兵做投资基本就是围绕这三个行业去配置。

持股方面高兵有很强的纪律性，认定的好公司会长期持有，而且当股价下跌时他还会继续加仓，不过一旦股价达到预期收益目标，高兵会果断卖出止盈，他只赚预期范围内的收益。

而且，当发现有更好的个股或者行业时，高兵也会及时调仓换股，比如21年配置主要是新能源和医药为主，二季度把之前第一重仓的医药换成了新能源，三、四季度在配置锂电和光伏的基础上又加入了风电。

总的来说，高兵的投资策略属于长期持有发展前景更好的行业，但会经常优化组合，当前他更看好新能源。

来看看高兵在去年四季报中的投资观点吧：

总结一下

华商新兴活力在高兵管理的近3年时间里，累计涨幅达到196.62%，尤其在去年下半年基金的收益增速很快，算是一只小众宝藏基金！

高兵与其他专注成长股投资的基金经理不同，他会先选出高景气、高增长、政策长期支持的赛道，再在赛道里选择优质个股。

当前高兵围绕“医药+消费+科技”三个行业做投资，不过从基金持仓来看，他更看好新能源领域。

苦于找不到好行业的基民们可以跟着高兵走，华商新兴活力的业绩已经证明了高兵选行业和调仓换股的能力了。

最后也在提示一些风险：

1、高仓位押注成长股注定会带来较高的净值波动性，华商新兴活力的波动幅度整体比沪深300要大；

2、基金主要投资成长股，加息环境也对基金持仓也有较大的负面影响；

3、高兵主要在靠选行业和调仓换股赚钱，一旦基金规模增大，他的投资框架能否继续有效不确定。

4、基金持有人中机构持仓占比过高，基金规模又比较小，存在巨额赎回导致基金规模过小而清盘的风险。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注@搞钱基地 ，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！