基金四季报 | 华商优势行业：减仓煤炭，调仓之后收益要好起来了？

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

去年三季度的“限电”曾经让煤炭价格飞涨，煤炭股在那时也被不少基金经理重仓，然而随着政策的调控，煤价从高处跌落，一起跌的还有那些重仓了煤炭但没有及时调仓的基金。

华商优势行业（000390）就是靠煤炭赚了不少，又因煤炭把收益都跌回去的基金，详细的分析可以看三季报解读，三四季度的排名可谓天差地别：

图源：天天基金

那么这只基金四季度是怎样调仓的？未来它还有投资价值吗？

一起来看看华商优势行业的四季报解读吧！

一、基本概况回顾

华商优势行业成立于2013年，周海栋在2016年就接手管理了，5年多的时间里让基金涨了182.58%。

我们来看看华商优势行业的规模变化情况：

华商优势行业去年四季度的规模是17.92亿，比三季度少了近4个亿。

与规模一起降低的，就是收益了，我们下面仔细看看基金的收益表现。

二、收益怎么样了？

1.收益展示

去年一整年，华商优势行业的收益是15.57%，差不多跑赢沪深300指数20个点。

这只基金涨得最多的时候收益超过40%，可惜随着煤炭价格被控制，华商优势行业的收益也大幅回调，周海栋到年末也没能再把收益追上去。

整个四季度基金没能获得正收益，三季度的调仓失误确实让基金伤得不轻。

今年以来华商优势行业倒是在A股持续低迷的环境里几乎没怎么跌，比沪深300的-5.3%强多了。

2.回撤（下跌）

从去年开年到现在，华商优势行业的最大回撤是-24.07%，出现在去年11月。

四季度到现在的回撤幅度出现减小的趋势，看来周海栋在四季度的调仓有了一定的效果，我们来看看基金的持仓变化。

三、都调了什么仓？

1.前十重仓股分析

华商优势行业在去年四季度的股票仓位是88.53%，前十大重仓股占比38.14%，持股比较分散。

四季度周海栋减仓了让他损失惨重的煤炭股，加仓了航空和银行，总的来讲他还是以“顺周期+科技”为核心去做投资。

基金持仓行业中占比最高的依然是周海栋最擅长的有色金属，航空股很明显是在押注疫情恢复，加仓银行股应该是周海栋也在随着经济稳增长的政策做的调整，计算机则是周海栋布局科技领域的代表。

从四季度至今的收益情况来看，周海栋的调仓有一定的效果，至少没有让基金跟随市场跌下去。

四、四季度说了什么？

我们先来看看基金的四季报解读：

总的来说，周海栋没有因为三季度的调仓失误而对基金持仓大换血，未来他依然看好顺周期+科技的投资方向。

当前的投资主线集中于有色金属、估值不太高的计算机行业和疫情恢复。

总结一下

华商优势行业去年全年上涨15.57%，四季度的表现不佳，拖累了基金的整体收益。

周海栋四季度在原有的投资框架上优化了基金持仓，根据四季度以来的基金表现可以验证他的调仓有了一些效果，这就说明周海栋的投资能力依然在线，基金还是有投资价值的。

不过要注意的是周海栋虽然很擅长挖掘出景气周期处于拐点向上的优质公司，但他对于政策的敏感度不是很强，三季度没能嗅出政策要调控煤炭的风险就是典型的案例。

另外周期股的波动较大，如果踩错周期很可能面临较大的风险。

终于减仓了煤炭！

还有个值得关注的情况是华商优势行业的机构投资者占比过高，基金可能会出现大额赎回的风险：

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注@搞钱基地 ，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！