突发重磅：央行全面降准对市场影响几何？中加基金投研团队火线解读！

12月6日，人民银行宣布12月15日将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），同时对参加普惠金融定向降准考核的金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。中加基金投研团队分析表示，此次降准显示了政府加强跨周期调节和稳经济增长的决心。

本次降准主要有两个考虑：

一是保持流动性合理充裕，一方面12月将有9500亿MLF到期，央行也提到释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利，另一方面2022年年初专项债预计将提前发行，资金缺口大；

二是在经济下行压力加大的背景下加强跨周期调节，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源、降低金融机构资金成本，以引导金融机构积极加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度、降低社会综合融资成本。
从权益市场角度来看，长期而言，降准利好A股的流动性，情绪上对金融地产板块利好较大，对其他板块也并非利空。但需要注意降准的实施是一个长期的过程，并不是一蹴而就，仍需理性操作。

从债券市场的角度来看，经济基本面下行压力较大，市场交易逻辑还在宽货币阶段；尽管10年国债收益率已经接近前低，但债市总体风险不大，操作上保持择机配置的思路，适当博弈交易性机会。

点评人：中加基金固收研究员 庞智桐 中加基金权益研究员 祁骥

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