成交量暴增后，TMT行情会不会坍塌？

客官们好，我是关注ETF投资的级掌柜。

昨天，市场确实演绎了一波“高低切换”。热门行业大数据、芯片、数字经济开跌，冷门行业消费、医药、锂电池开涨。但是“好景”不长，今天数字经济继续吸筹、芯片领涨、主线依旧。

A股真的会上演“高低切换”吗？

现在到底是应该留在TMT的温暖怀抱里？

还是应该提前奔向冷门行业、坐等反转？

这一轮，大家之所以开始讨论“高低切换”，是因为上周TMT的成交占比连续突破40%！也就是说，A股万亿成交，TMT几乎占据半壁江山！

近十年，这种单个板块成交占比40%+的情况，A股共出现过8次。招商策略团队详细复盘了一下，总结了几个规律：

1、成交火热的持续情况，没有任何规律：最短的，热度只维持了1天，最长的，热度持续了99个交易日。所以说，当一个方向成交量突破40%的时候，不一定意味着关注热度会立马下降；

2、历史上的新能源、TMT、陆股通的交易热度峰值出现后，行情并没有逆转；

3、当某个行业热度过高的时候，市场就会被情绪支配，这个时候，估值、业绩、投资逻辑之类的，都会有些开始失效。但是，最终股市的运行逻辑，还是会回归到估值-业绩这些投资主线上。

数据来源：Wind资讯，招商证券  统计截止日期：2023年3月

也就是说，这个复盘对当下的操作，可能没啥指导意义。所以对于现在过热的大数据、TMT等等，行情会不会立马逆转，级掌柜只能回答：不晓得呀。

不过从操作上说，对于大数据、芯片这类行业，当下比较中庸的投资策略是：在车上的保留底仓、不在车上的谨慎追高。

进入4月，上市公司会密集发布去年年报和当年一季报，“业绩”大概率会重新成为A股的交易主线。

从历史上看，这个规律非常明显：我们把股票按照业绩增速从高到低分成10组，然后计算每一组股票在二季度的股价涨幅。

级掌柜发现：业绩排名靠前（前三组）的股票，大概率比业绩排名靠后的股票（后三组），股价涨得更好。而这个规律，05年以来基本都没被打破过。

表：根据二季度扣非净利润增速分组和季度股价涨幅

数据来源：Wind资讯，天风策略  统计截止日期：2022年

所以如果A股投资主线回归基本面，可能会加速TMT行情的逆转（毕竟大部分TMT公司当前大概率还没有特别好的业绩）。

那么，哪些行业会有基本面？级掌柜认为医药、锂电池可能会有一些反弹机会，客官们或许可以逢跌布局。

相关基金：

大数据：大数据ETF（515400）

医药：医药龙头ETF（515950）

锂电池：锂电池ETF（561160）

风险提示：

以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。基金所跟踪标的指数的历史表现不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。

以上内容仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。市场有风险，投资需谨慎。