【数据观】东财基金投顾一周数据观08期

一、本周市场估值

从估值角度来看，在经历一周的调整后，本周的市场估值水平较上周变化不大，整体A股市场五年估值吸引力仍处于4.5星区域。几个主要宽基指数中，代表主板大盘风格上证50仍处于五年估值吸引力4星区域，代表两市大盘价值风格的沪深300回升至五年估值吸引力5星区域，代表中小盘指数的中证500仍处于五年估值吸引力4星区域，代表科技成长风格的创业板仍处于五年估值吸引力4星区域。

东财估值表08期↓↓↓

注：

1、PE与PB分位数数字越小表明该指数估值较低具有一定性价比；数字越大表明该指数估值较高可能有一定的泡沫。

2、指数吸引力根据指数的特性综合PE与PB数据得出，仅代表估值分位数的高低，5星则表明该指数具有一定安全边际，投资者对股票资产可以相对乐观一些；1星则表明该指数可能投资过热，投资者对股票资产则要谨慎一些；

3、东财估值吸引力星级根据沪深300、中证500、上证50、创业板4个指数的吸引力星级平均而来；

4、任何指标都不能保证一定有效，估值表仅供投资者进行辅助参考使用；

5、”--”表示不适用或无数据。

二、本周股债性价比

截至12月26日，股债性价比为6.04，股债性价比百分位处于77.22%，仍大于50%分位数，反映当前股的性价比>债。上周一（12月19日）股债性价比为5.91，显示本周权益资产性价比较上周有所回升。 

注：

1、红色实线为股债性价比，计算方式为 沪深300指数PE（TTM）的倒数-10年期国债收益率，反映当前股、债两项资产的相对性价比关系；

2、当股债性价比越大时表明股票资产的性价比相对较高，相反该指标数值越低时表明债券资产的性价比相对较高，当该指标大于1倍标准差时，投资者对股票资产可以相对乐观一些，当该指标小于1倍标准差时，投资者对股票资产则要谨慎一些；

3、股债性价比指标为相对指标，只是反映股、债两项资产之间的性价比关系，并非两项资产的绝对性价比，投资者在使用时仅作为辅助参考；

4、随着市场的变化，股债性价比指标未来存在失效的可能性，该指标的参考价值并非永久有效。

想要更清楚的了解股债比价这个指标，请参考我们过往的文章《股债性价比已到历史高位？》。

三、本周中美债券利差

截至12月26日，中美10年期国债收益率利差为-0.90%，上周一为-0.70%，较上周进一步扩宽，当前中美利差出现阶段性倒挂，倒逼国内债券收益率易上难下，因此短期价值风格表现较好，后续如果中美利差倒挂消除并且回正，市场可能会向成长风格切换。

注：

1、红色实线为中美债券利差，是中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率的差值，反映的是中、美两国无风险收益率的相对比较结果，对市场风格有一定的指示性；

2、该指标处于高位时，价值风格资产的赔率更高，反之该指标处于低位甚至倒挂时，成长风格资产的赔率更高；

3、随着市场的变化，中美利差与风格指数的相关性可能减弱，该指标存在失效的可能性，投资者在使用时仅作为辅助参考。

风险提示：

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5、投资人应当认真阅读《东方财富证券管理型基金投资顾问服务协议》《东方财富证券管理型基金投资顾问服务风险揭示书》《基金投资组合策略说明书》等法律文件，充分了解基金投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略；

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