基金测评204 | 泰康品质生活，很像王宝强的基金经理，你敢买吗？

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

今天给大家测评基金经理宋仁杰管理的泰康品质生活混合A基金（010874）。

这位新人基金经理长得很像王宝强，废话不多说，我直接上图对比证明清白，左边是宋仁杰，右边是王宝强：

图源：网络/侵权删

宋仁杰虽然从业时间较短，但业绩却极具爆发力。尤其是去年，在大盘萎靡不振的时候，他业绩一飞冲天，将市场吊起来打。

按理说这样的基金应该口碑很好的，但是有点奇怪的是，最近基民对它颇有怨言：

图源：天天基金

那么，这只基金究竟是怎么回事？现在还能上车吗？答案都在下面！

1. 基金概况

泰康品质生活是一只偏股混合型基金，2020年12月才成立，成立至今，一直由宋仁杰管理。

这只基成立至今，规模变动如下：

图源：天天基金网

规模一直在增长，尤其是去年二季度，增长速度很快。最新的规模为7.42亿，是一只小型规模基金。

2. 收益特征

收益展示

宋仁杰任职1年多以来，这只基金累计涨了10.07%，相同时间段沪深300反而跌了-16.86%，相当于跑赢大盘27个点。

这个成绩对于一个新人基金经理而言还是很不错的。

从数据来看，泰康品质生活在去年一、二季度冲得特别猛，规模也一路水涨船高。

到了三季度，这只基金表现较为平淡。随即到了四季度，它调整好状态之后，又迎来了一波不小的涨幅。

美中不足的是，今年以来，这只基金跌了-24.03%，比大盘多跌了5个点，这个是导致基民对宋仁杰怨言颇多的主要原因：

牛熊周期对比

下面我们看看这只基金在不同牛熊阶段的表现。

因为泰康品质生活成立时间较短，不足以全面衡量宋仁杰的管理能力，所以加多他管理时间最长的一只基金作为补充对比：

3局全胜！妥妥跑赢沪深300。

尤其是在2021年春节后通胀恐慌以来，在大盘跌了-26.55%的背景下，康泰品质生活还能取得2.42%的正收益，表现非常亮眼。

最大回撤（跌幅）

这只基金的波动还是蛮大的，跌起来也是毫不留情面。

最大跌幅达到-25.47%，出现在本月的15日，当日股市暴跌，这只基金也没能扛住。

3. 持仓分析

前十大持仓分析

泰康品质生活总股票仓位91.48%，前十大重仓股票占比33.29%，个股集中度较低。

四季度重仓股变动较大，分别新增和剔除了5只股票。其中既有公认的大白马，也有深入挖掘的中小市值细分行业龙头，就目前来看，投资风格比较倾向于中小盘：

这只基金在行业配置方面也比较均衡，行业集中程度较低。

四季度宋仁杰说自己加仓了TMT（电信、媒体和科技）的配置，表现在新增了创业慧康、加仓腾讯控股。

从重仓股来看，持仓以计算机、食品饮料、基础化工、汽车和传媒等为主。

宋仁杰在采访时表示，这样做主要是为了防止风险在单一行业过度暴露。

在四季报里，宋仁杰提到自己会关注稳增长政策带来的投资机会，并且继续向中小盘倾斜。他具体是这样说的：

那么，宋仁杰做股票投资的能力如何呢？我们通过这只基金的业绩归因来看看：

数据来源：cnhbstock基金研究平台

宋仁杰的行业选择能力和调仓换股能力比较突出，总共奉献了18.81%的超额收益。

相比之下，他的个股选择能力就不太好看了。

仓位变动

泰康品质生活的股票仓位长期维持在80%以上，而且有越来越高的发展趋势。

宋仁杰并不在意择时，啥时候都保持着一个高仓位运作的状态。

宋仁杰曾这样解释：“我的投资目标是一个追求相对收益的目标。基于这种投资目标，在仓位上我放弃择时。因为从历史来看，包括海外这么成熟的市场，我们也看到很少有人在择时上长期获得阿尔法，因此我长期仓位维持较高水平，基本上放弃择时。”

4. 了解基金经理

下面看一下宋仁杰的资料介绍：

宋仁杰是北京大学软件工程硕士。

2012年至2017年，他任职于华商基金公司，历任食品饮料行业研究员和基金经理助理，2017年7月加入深圳东方君正资管公司任基金经理。

2018年3月，他加入泰康资产，2019年9月起开始担任基金经理，现在管理着泰康策略优选、泰康景泰回报和泰康品质生活三只基金（包括A类和C类）。

图源：网络

宋仁杰以“在空间与确定性平衡中，优选涨跌都能被市场认可的优质个股”为投资信条，构建组合时着重考察个股的成长空间和盈利确定性这两个维度。

他偏好投资“消费+新兴成长”赛道，将投资组合分为2类资产：

1.确定性较高的消费蓝筹、白马股，其特点为企业经营确定性极高，估值弹性不大，相对较稳定；

2.成长空间较大的新兴成长股，其特点为成长空间较大，但成长确定性相对较低。

在具体的投资里，他会这样做：

第一，他会根据市场确定性调整组合中这2类资产的占比，平滑净值曲线：在市场确定性增加的时候降低组合的确定性，市场确定性下降的时候增加组合的确定性。

第二，他会依据个股确定性特征与空间特征调整个股仓位：对于确定性特征为主的个股，价格上涨则减仓；对于空间特征为主的资产，价格上涨则加仓。

宋仁杰在四季报里因为自己业绩不太好看，下面我们详细看看他是怎样说的：

5.基金公司介绍

泰康资产管理有限责任公司成立于2006年，前身为泰康人寿保险股份有限公司资产管理中心。

2015年4月，泰康资产公募基金管理业务资格正式获得监管机构批准，成为首家获得该业务资格的保险资产管理公司。

当前管理资产规模超2.2万亿元，属于国内资管行业的巨无霸，具有丰富的多领域资产配置经验，投资范围涵盖固定收益投资、权益投资、境外投资、金融产品投资等。

6. 写在最后

宋仁杰任职1年多以来，这只基金累计涨了10.74%，跑赢大盘27个点。

但是今年以来，这只跌了-20.05%，比市场多跌了6个点，导致基民怨言颇多。

展望未来，宋仁杰将继续基于空间和确定性进行组合构建，保持较高仓位运作和行业均衡配置的原则，主要聚焦于大消费和新兴成长赛道。

如果你也认可他的投资策略，想找一只消费、高新技术行业两手抓的基金，那么跟随宋仁杰是个不错的选择。

最后，有3个潜在风险需要指出：

1.作为新人基金经理，宋仁杰可验证的业绩时间不长。后续他能否延续这种业绩，尚待时间验证。

2.宋仁杰过度关注企业护城河和竞争力，容易忽略宏观环境变化和市场系统性风险对持股的影响。

3.宋仁杰倾向于在成长股上涨时加仓，非常考验能否在趋势初期就进场。如果判断错误，很容易造成“追涨杀跌”的局面。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注@搞钱基地 ，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！