美联储加息，高通胀压力下的无奈选择

北京时间3月17日凌晨2时，美联储公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调至0.25%-0.5%的区间，符合市场预期。这是美联储自2018年12月以来首次加息。

支撑美联储加息的表层理由是，最近几个月就业增长强劲，失业率大幅下降。深层原因则是，通货膨胀居高不下，与疫情、更高的能源价格和更广泛的价格压力有关的供需不平衡矛盾十分突出。如果再不加息，通货膨胀会成为压垮美国社会平衡、社会安宁的最后一根稻草。

事实也是，在俄乌冲突对美国经济影响高度不确定，且美国又在不断地从一旁挑事，让战争扩大、让战争持续的情况下，做出加息的举动，是不能被接受、被理解的，甚至会让美联储处于极其被动与尴尬的状态。因为，俄乌战争对美国经济带来的冲击和影响，已经有所体现，且美国出台的一系列制裁俄罗斯的措施，会让俄罗斯对美国的“恶”意、“敌”意上升到最高点，从而采取强烈的反制措施。就算美国的经济实力远强于俄罗斯，也会对美国经济带来比较大的冲击和影响。

很显然，美联储最终还是选择加息，只能说美联储已经抗不住通货膨胀的强大压力。而且，对俄罗斯的经济制裁，只会让能源价格更高，让美国的通货膨胀压力更大，也就无法考虑加息对其他方面的影响了。可怜的美联储，可怜的鲍威尔，在特朗普时代，受尽了特朗普的各种折磨和发难。到了拜登时代，折磨和发难少了一点，市场的波动和局势的变化又让美联储与鲍威尔备受煎熬。而所有这一切，又大多来自于美国政府的政策，来自于美国那颗永远不会安静的“霸权之心”、来自于“美国利益至上”的价值观。

此次美联储加息，由于是意料之中的事，也是板上钉钉的事，因此，加息对市场的负面影响，早就已经消化完毕，因此，不会对市场带来太多的冲击和影响。从美联储做出加息决定后美股的表现来看，也是正向作用的。截止收盘，道指上涨518.76点，涨幅为1.55%，报34063.10‬点；纳指涨487.93点，涨幅为3.77%，报13436.55‬点；标普500指数涨95.41点，涨幅为2.24%，报4357.86‬点。也就是说，原本应当割韭菜的市场，反而变成施肥了。

需要注意的是，这种偏负面的政策手段，能够成为市场的调味品，除了此前已经消化了负面影响之外，最主要的还是对通货膨胀的恐惧，让投资者变得“理性”起来，不太过度考虑加息对经济的负面影响，而迫切希望美联储能够通过加息，让过高的通货膨胀能够得到控制。

只是，投资者可能忽略了一个更为重要的问题，那就是美国在俄乌战争中扮演的角色，是很难让通货膨胀安静下来的。一次加息，对内在上涨动力非常强的通货膨胀来说，可以说无济于事。相反，还有可能会成为催化剂。原因就在于，为了防止通货膨胀，也为了减少美联储频繁加息对企业的影响，企业储存原材料等的动力也会增强，从而进一步加剧通货膨胀压力。

通货膨胀压力加大了，美联储加息的频率就要加快，形成恶性循环。就好比美国想通过制裁俄罗斯来迫使其退兵，或者受制于美国等西方国家一样，不仅达不到目的，反而会激起俄罗斯人的斗志，让俄罗斯对乌克兰的戟更加猛烈，且对美国的“敌”意更浓，从而让局势更加难以预料。

不仅如此，对美国来说，也绝对不是什么好事，最终的结果，只会让美国经济承压，让美国的通货膨胀更加难以控制。

也正因为如此，未来美联储在加息问题上，可能会持续受制于通货膨胀，而通货膨胀也会在相当一段时间内维持高水平，在相当一段时间内伴随着美国经济，伴随着美国企业，伴随着美国居民，从而让美联储有可能会成为夹板上的肉，几头受压。成为风箱中的老鼠，几头受气。但是，面对高通胀，还是要硬着头皮加息。16名提供预测的美联储官员均预计2022年将继续加息，中位数预测为今年将再加息6次。如果这样，加息的预期还是非常强烈的，会对市场带来更大影响。

更有可能的是，加息对美国的影响可能会小一点，对其他国家、特别是新兴经济体等的影响，会更大。如何应对，值得研究与关注。中国则能够动用的政策手段更多，不会受制于美联储的加息政策的。