证券市场涨跌与得失

今年以来，证券市场总体涨跌有序，1-3月份在一系列利好刺激下，行情开始企稳反弹。经受了2018年的风吹雨打，怀惴着梦想与希望的种子，吐故纳新的同时，带着些许的愁思和忧虑拨动了波澜壮阔的反弹旋律。短短三个月，便几乎收复了去年全年的下跌。然而随着行情的上涨，主力资金显得畏首畏尾，动力明显减退，加上复杂多变的外部环境，行情始终受制于3129.94的压力而裹步不前，经过了近一个月的高位震荡后，大盘于3月底4月初，终于突破了震仓洗盘的桎梏，将行情拉升到3288.45点的年内新高。至此，无心恋战的各路诸侯便纷纷启动明哲保身模式，以迅雷不及掩耳之势，或抛压减持，或丢盔弃甲，或通过期货期权进行市值管理，丝毫不给小散反思的机会便草草结束了这波自卫反击的春季攻势，主动 后撤近400点，做起了防御工事。

因何这波反弹之歌才刚刚渐入佳境便鸣金收兵呢？1.随着行情的反弹，去年的下跌已基本收复。主力或解套，或止盈都无心孤军范险。2.经济增速有所下滑，作为晴雨表的股市自然不会再创新高。3.外围市场风险加大，蝴蝶效应让A股难以独善其身。4.特朗普政府破坏了市场规则和法治精神，双边关系再次遭遇寒流。5.地缘危机进一步加大，避险情绪升温。也正国为这样，年初以来的上涨就此戛然而止。

退居二线的上证综合指数持续在2900点附近昏昏欲睡，期间主流板块快速轮动，你方唱罢我登场，但整体缺乏领涨主力且持续不强。2019年6月6号，在沪指5连跌后终于还是在2822.19点再次企稳。开户了年内第二波反弹上涨格局，然而这波反弹更是有心无力，名为反弹，实为减持抛压创造有利条件。也未能突破轨道线上方压力，并止步于3048.40点，随后便快速回撤到2886.7点，形成双层顶颈线支撑。此后延续5月份以来区间波动，结构调整格局。

七月下旬，行情第三次反弹，然而一鼓作气，再而衰，三而竭。反弹的力度一次不如一次，反弹的高点却渐次走低，最终于7月30号形成双层顶右侧头部2965.63点。此后行情便开户5连跌模式，直接击穿双层顶颈线和轨道线下轨支撑到2733.92。

过去的一周，无疑是令人失望的。不仅跌破了2800点的重要支撑，也创了今年以来新的低点。虽不至于千股跌停，但满盘皆绿的现象多少有些心有余悸。炽热的盛夏，万绿丛中，股民们确也感受到了丝丝凉意，然而冷暖气流相互交织，《雨一直下》，气氛不算融洽，还一心想要赚了它，梦在瞬间崩塌。

回顾本次行情下跌,至少有这几个背景：1.美联储鸽派不及预期，美国三大股指下跌。2.地缘危机持续高烧不退，美国退出中导条约火上浇油，避险情绪高温不减。3.美国出尔反而，威胁对剩下输美产品加征关税，进一步引发全球性贸易紧张。4.人民币汇率破7，引发经济疲弱的担忧。5.在全球经济下滑，多国相继降低利率，我国货币政策保持稳定。6.板块轮动大，持续性不强，缺乏领涨主力，主力增持意愿不强。7.科创板上市，在增量资金有限的情况下，注册制试点，新股集中发售。8.全球股市普遍下跌。9.债券和商品价格反弹，尤其是黄金价格表现强劲。投资都降低了风险偏好。10.由美国策划的香港混乱持续发酵。

当前，在经历了持续且快速的调整后，风险得到了一定程度的释放。中国经济的基本面是好的，有较强的韧性和活力，也能够应该当前的各种风险挑战。对外贸易保持稳定； 在转型升级的同时，进一步扩大减税降费，激发企业创新能力，新技术，新材料，新业态，新模式，既强身健体，又为企业创造新的盈利增长点；内需强劲，消费在国民经济中的比重不断提升。同时，投资者对中美贸易关系有了新的认识，承受风险能力增强。衍生品市场快速发展，有效提升了风险管理能力。

但也有充分的认识到：当前不稳定，不确定较大，行情反弹也有较大的压力。所以接下来，我们预计行情可能会进入一个新的区间波动，结构调整的过程，从上面的图中可以看出：日线两阴夹一阳，且行情跌破颈线支撑后回测受阻，说明短期行情仍有较大的下行压力。按照双层顶形态趋势，行情跌破颈线支撑后，下跌的距离至少是从顶点到颈线的距离，这样的话，我们预计2700点是一个可靠的支撑，最低不会低于2650。所以知鹿财经独立金融分析师认为，接下来的行情将会是一个区间波动的行情，虽然有风险，但区间机会明显。另外随着行情的下跌，很多优质标的裸露在公众的视野之中，这也是分批补仓捡漏的机会。

从未来行情及板块的表现看：首先，当下及未来的竞争一定是科技的竞争，第一次工业革命解决了蒸汽问题，第二次解决了电力，第三次是机械化，所以在信息社会，智能化时代，一定是科技的竞争，不论是无人驾驶，智能交通，海绵城市，还是数字经济，互联网+，物联网，抑或是网络安全，量子通信，国产软件，国产芯片，电子元件，OLED，触膜屏，人工智能，边缘计算，农业现代化等都将因为科技而孕育着新的机会。与此同时，我们不仅要注重上游的资源，能源，材料及加工，还要注重下游的消费升级和服务。其次，面对复杂多变的国际环境，要更加注重国防和军队现代化，也只有这样，才能更好的维护国家的主权和安全，也才能更好的维护世界的和平与安全，同时又恰逢建国70周年华诞，所以这样的机会还是不容错过，无论是船舶制造，海工装备，还是航母概念，又或是航空航天，北斗导航及军民融合等。第三，无论是哪一个板块，哪一个标的，得有较好的成长性，突出的主营业务和核心竞争力，有了更好的边际贡献，更现代化的市场管理等，才能走上可持续发展的轨道。

总结证券市场的运行态势，一定要对当前的市场环境有一个清晰的轮廓，及未来市场发展的方向，然后在一些个人比较喜欢的关键行业，优势领域进行精准布局。

以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。    知鹿财经：独立金融分析师