因新探明油矿为“重质原油”，图洛石油公司股价暴跌

最近发现的油矿的高硫含量导致四个月内第二次下调产量预期

目前没有什么股票板块比中盘石油股更不稳定。这点体现于图洛石油公司(Tullow)周三的大幅下跌。这家市值21亿英镑的FTSE250指数成份股最多下跌27%，此前该公司宣布重新评估最近在南美所发现油矿的勘探可行性。由于现有业务的不确定性，人们对圭亚那的这两处油井前景寄予厚望。但是新发现油矿的原油属于“重质原油”，即原油含有高硫含量。这使得提炼、提取和运输更加困难，即成本增加、利润降低。图洛在加纳、乌干达和肯尼亚的项目遇到的技术困难还没有解决，现在又遭遇这样的问题。一些投资者抱怨称，该集团几乎没有提供关于圭亚那重质原油质量的细节，这加剧了人们对其在圭亚那资产价值的担忧。

由于非洲项目的技术困境，该集团周三还将2019年的产量预测下调了约6.5%，目前预计平均日产量为87,000桶，而不之前的93,000桶。这是四个月来第二次下调产出预测值。

图洛的股价尚未从2014年-2016年油价暴跌引发的一连串不安中复苏就又面临最新的挑战。首先，该集团仍深陷债务。该集团的杠杆率是过去12个月实际收益水平的3倍。一般而言，像图洛这样规模的石油公司的杠杆平均值大约是1.1倍。由于新的生产障碍现在也给自由现金流预期带来压力，因此很难想象图洛股价会在短期内持续上涨。

图表要点

图洛石油公司的股价在2012年创下历史峰值1550p左右，于2016年1月在116p筑底。之后取得的周期高点是2017年1月的351p，并且在该区间内稳定交投，直到遭遇1998年10月以来最剧烈的下跌。即使只看下面的周图，我们也可以发现股价止步于142p低点，时间是2017年6月18日。该位是一个清晰的上涨趋势（现已被取代）的启动点。所以我们可以假设，如果股价再次到达该位，可望寻得某种支撑。考虑到周图RSI在下跌但并未超卖，接下来几个时段创下两年半新低也不是不可能。如果142p低点确实告破，下个需要关注的逻辑低点可能在116p。但空头需要谨记，142p附近的低点以及116p-155p的宽广区间仍是潜在的支撑位。

图洛石油公司DFT – 周图

来源: City Index