贝壳的定力

来源：华尔街见闻

这是贝壳在过去三个季度里表现最好的一次。

5月18日，贝壳公布一季度财报。其中，总交易额（GTV）9715亿元，同比增长65.8%；净收入203亿元，同比增长61.6%；净利润也实现27.5亿元，同比扭亏为盈。 这组数据不仅超越了市场的一致预期，也超出此前贝壳对外给出的业绩指引上限。 亮眼的数据背后，贝壳基于自身能力的积累，抓紧市场复苏时机，实现了远超市场均值的业绩。更重要的是，在过去数年跌宕的市场里，贝壳无惧短期市场波动，保持定力，抓住市场长期发展的核心，形成了穿越周期的能力。 5月18日的业绩会上，贝壳管理层提出，未来10年，贝壳将坚持以品质为核心，达成效率的增长。这是贝壳非常确定、正确的路。 贝壳也相信，消费者对居住体验、品质服务的需求还远远未被满足，这为贝壳带来巨大的成长空间。 领跑市场 疫情防控放开，积压的购房需求释放以及政策回暖，让一季度的市场出现久违的暖意。 国家统计局数据显示，2023年一季度，全国商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。另据贝壳研究院数据，今年一季度全国二手房交易额同比增长51.2%。 贝壳则在新房和二手房交易上，都实现了超市场的业绩表现。财报显示，其新房业务GTV达2779亿元，同比增长44.2%；存量房业务GTV达6643亿元，同比增长77.6%；此外，贝壳家装家居业务也继续保持高增长，GTV达27亿元，可比口径下同比增长108%。 业绩的大增，并非贝壳寻找到了让短期内财报数据跳涨的秘诀，而是牢牢把握行业长期发展的趋势后，锤炼了自己的经营能力，实现了高质量发展。 这体现在利润率等财务业绩上。贝壳管理层在业绩会上解释，毛利率等指标的提升，得益于贝壳有了更精简的成本及费用结构。 贝壳的人效也确实在持续提升。一季度，贝壳活跃门店数超3.96万家，环比增长6%，活跃经纪人数量也环比增长18%，达41.15万人。这张由诸多经验丰富、效率不断提升的经纪人组成的网络，促进了交易的效率与规模提升。 在行业低谷时留存行业优质的经纪人，同时不断精进专业服务能力，以及愈发精细化的管理，让贝壳在市场回暖时得以抓住机遇，实现超预期增长。 贝壳管理层表示，随着二手房等交易业务成本和费用优化到位，接下来贝壳要坚持经营质量的提升，促进有效增长。尤其是在经历市场深度调整后，平台外部的行业优质产能得以留存，贝壳将在进一步分区域精细化资源配置的基础上，链接这些优质产能，提升合作质量，带来人、店效益的提升。 贝壳认为，“品质上去了，客户的体验就会好，效率上去了，经纪人就会赢，经纪人赢，门店、品牌、平台和行业就都会成功。” 这也是贝壳穿越周期的韧性所在。 无惧波动 过去两年多，房地产市场的深度调整让产业链上下游过得并不容易。 市场对房地产的预期，也随着调整的深入，总是走向两个极端。要么是认为市场已经见底，看到销售、投资数据回暖，便大喊“狂飙”；又或是在倒春寒出现后，展现出极致悲观的预期，对任何数据改善视而不见。 极端的市场情绪背后，是市场在短期内受到需求释放快慢影响，出现大幅波折。而预判市场的玩家试图把握住市场的短期波动，以让自己能够从波谷波峰起伏间，获取收益。一旦出现对市场的误判，便是抄底在半山腰，他也将为此付出惨痛的代价。 贝壳则坚持着自己的中性市场观：不喜欢过热的市场，但也不惧怕过冷的市场。房住不炒下供需平衡的市场，才最能显示出贝壳的价值以及可持续发展。 这点在过去三个季度已得以体现。过去三个季度分别代表了三种不同的市场情况，中性、极差以及极好。而一季度贝壳表现不错的净利润数据，验证了平台的价值和盈利能力。 在这背后，是贝壳经历过市场周期的考验后，经纪人、数据和交易流程底层能力不断沉淀，品质、效率也逐步提升，形成了自己的护城河。 拉长来看，房地产终归是个在需求与供给间走向均衡的行业。其本质上遵循的还是消费的本质，让消费者的需求被满足，被高质量地满足。 满足客户的需求是贝壳走到如今的核心。贝壳的生意，也是基于市场的需求，通过自身能力的建设，提高效率、扩大规模，促进更多交易完成。 从透明交易、真房源、交易不成佣金全退，到交易安全保障等，贝壳一直在做的就是挖掘居住领域有哪些需求没被满足，以及如何去满足消费者这些需求。目的也是为了进一步提升交易的确定性，强化消费者的信心。 如今，则是从“有所居”向“美好居住”延伸。 在住房交易业务之外，贝壳通过对房地产产业链的摸索，还挖掘出了家装家居和房屋租赁“两翼”业务。一季度，光是家装家居业务，来自房产交易业务渠道合作达成合同额的占比就超过40%，也表明，好的服务让贝壳在新的业务领域，也能够凭借过去积累的能力，形成新的价值壁垒。 贝壳管理层认为，站在今天看，居住领域里，客户的需求还远远未被满足。客户对更好的居住体验的需求，包括对房屋产品本身的品质需求，对家装家居领域产品和品质服务的需求，对更好的租住体验的需求，都远远没有被满足。 贝壳强调，“这些需求非常真实，也会为我们未来带来巨大的空间”。 提升品质、提升效率、强化消费者的体验，贝壳一直坚持、坚定地走在难且正确的路上。这也是贝壳的长期价值所在。