亿华通(02402.HK)氢能第一股

亿华通（02402.HK） 

保荐人：国泰君安融资有限公司  智富融资有限公司  

上市日期 2023年01月12日(周四) 

招股价格：60.00港元-76.00港元 

集资额：10.58亿港元 -13.40亿港元 

每手股数 50股 

入场费 3838.32港元 

招股日期 2022 年12月 29日—2023年01月05 日 

招股总数 1762.80万股 

国际配售 1586.52万股 ，约占 90% 

公开发售 176.28万股 ，约占 10%

总市值 70.51亿港元-89.31亿港元

市盈率 

发行比例  15.00%

公司简介:

亿华通是中国领先的燃料电池系统制造商，主要为客车及货车等商用车设计、开发并制造燃料电池系统及电堆 (系统的核心零部件)。根据灼识咨询报告，按2021年燃料电池系统总销售功率计算，集团在中国燃料电池系统市场排名第一，市场份额为27.8%，而于2021年，燃料电池系统占中国商用车新能源系统总销量约0.8%，其余总销量则由锂电池系统占据。截至2022年6月30日，集团的燃料电池系统已安装于工信部新能源汽车目录中的80款燃料电池汽车上，位居行业第一。

2019年-2021年及2022年上半年，亿华通收入分别为人民币5.54亿元、5.72亿元、6.29亿元、2.69亿元；期内利润为人民币4589.9万元、-976.2万元、-1.85亿元、-8155.6万元。亿华通2022年第三季度报告显示，前三季度，公司实现营业收入人民币3.91亿元，同比增长4.58%；净利润为人民币-1.25亿元。

亿华通最新研发的第四代自主燃料电池发动机系列，额定功率已经提升至80kW，性能比肩国际主流产品，且实现零下30℃低温启动，零下40℃低温存储，已通过北京市科学技术委员会“高环境耐受性燃料电池系统产品研制”项目验收。

截至目前，亿华通自主氢燃料电池发动机产品已完成客车、物流车、轿车等多种车型搭载，并实现超过百台批量交付，其中包括25辆北汽福田氢燃料电池物流车已量产上市。中标张家口最新氢燃料电池公交车项目的宇通、福田、申龙，这三家整车企业车辆均将采用该系列发动机。

预期所得款项净额用途：50.2%为开发集团的新一代燃料电池系统研发平台提供资金；24.8%为集团的海外研发项目提供资金；约15.0%将用于在未来三年透过产品推广及多渠道营销提升集团的品牌认受性。约10.0%将用作营运资金及其他一般企业用途。

基石投资者：

基石投资者有两家，认购占比32.33%。 

共有10个承销商。

保荐人历史业绩：

 国泰君安融资有限公司

智富融资有限公司

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中签率和新股分析

（来自AIPO）

第一天展现出来的孖展没足额！目前市场情绪看来肯定不会超过15倍回拨。

中签率分析：

关于中签率方面，估计这次公开配售不会超过15倍回拨，按照10000人来参与预估一下，一手中签率在100%，就目前这个市场哪里会有1万人？所以一手中签率应该在100%

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组头，这次是538万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

然后这个票招股书上公开的上市所有开支总额是人民币6950万元，相当于7680万港元，募资额最多13.40亿港元，占比约6%，算是比较低的。

这票打不打？且看我下面的分析：

作为“氢能第一股”，面对不断扩大的亏损额，为获得资金“输血”，保障企业现金流稳定充裕，亿华通近年来在资本市场动作不断。2016年1月至2020年6月，亿华通于新三板挂牌，融资7.9亿元；2020年8月，该公司在科创板上市IPO融资15.5亿元，2021年8月亿华通完成A股增发，融资20亿元。现在又来港股募资14亿！

不过，尽管已寻求多轮融资“输血”，但无论是市场反馈还是盈利业绩似乎并未迎来较大改变。随着氢能及燃料电池产业获得越来越多的政策支持，涌入氢燃料电池的企业越来越多，市场竞争日益激烈。在此背景下，亿华通在市场占有率方面的龙头效应并不明显。多重压力下，资金流紧张、造血能力不足、应收账款越滚越大以及存货居高不下等因素，都是促使亿华通再次选择赴港上市的原因所在。

这个票如果是下限定价，总市值70亿hkd,集资额10.5亿港元，募资额偏大，国泰君安的绿鞋今年下半年也没什么项目，不知道会护盘护成什么样子。可能又是一个保发行的项目吧。摸一下还是可以的，和现金一手以及国配可以玩玩的。