《钢信视界》：周内钢市承压试涨，需求恢复不及预期，成本支撑尚在，下周钢市会如何？

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近期消息面总体位于真空期，国内数据回升和经济修复趋势对市场仍是重要潜在利好因素，未来经济上行步伐是影响市场主因，前期政策效果以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。基本面来看，随着终端需求的恢复，钢厂利润空间有望改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。但目前在消费复苏未完全启动下，库存压力使得近期现货价格回升有一定难度，市场观望情绪存在，现货交易成交有限。

那么下周钢市将会如何？我们一起看下：

市场方面

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本周钢市探涨受阻，整体承压运行。国内社会库存继续累库，目前由于淡季及供给端扰动的影响供强需弱，国内因供给端等因素扰动钢价震荡调整。周内五大钢材品种数据显示厂、社总库存继续增加，表需增幅扩大，产量增幅加大，整体数据表现中性。现货基本面呈淡季特征，假日刚过下游开工率尚未完全恢复，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，但价格下跌后成交较活跃。国内经济数据公布不多，警惕地缘政治风险。二月为传统淡季，节后基建开工恢复尚可，但房地产相关产业链开工大幅不及预期，当前国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的需求，短期钢价窄幅震荡运行。

宏观方面

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1、国际方面：联储官员政策调整基调出现分歧，对货币政策维持观点不变，3月加息25BP可能性大，二季度或停止加息，终端利率或4.75-5%；若后续就业数据继续强劲且通胀下行速度下降，5月再度加息25BP至5-5.25%的可能性存在。四季度将视经济衰退程度和通胀回落程度降息，降息50BP预期存在，继续关注美国通胀和就业数据。

2、国内方面：央行、银保监会称各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力。保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持。商务部、央行表示进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用，鼓励银行开展境外人民币贷款。财政部表示将统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模。商务部表示2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置 ，更大力度吸引和利用外资。

供需方面

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     现货继续呈现淡季表现，假日结束后开工率还未完全恢复，需求增量有限，价格反复震荡调整，对市场情绪不利。盘面跌至冬储成本及高炉成本附近后，在高炉复产支撑原料需求的情况下，短线缺乏现货端的进一步驱动，市场整体偏弱。假期房地产弱势，节后资金有抢跑旺季需求偏弱的可能，长短流程陆续恢复生产，产量增加，库存继续上升。当前库存量和去年持平，但低于2019年，现货仍处恢复阶段，价格走低后钢厂利润或难快速回升，进而限制产量回升进度，也相当利好后期降库。但现货需求端压力仍在，同时旺季预期还未完全证伪，高炉复产之下成本弱支撑状态延续，大跌驱动不强，短期或继续震荡盘整。

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情

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顾

 价格情况

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本周五较上周同期钢价降后试涨，市场成交较节前有所好转，但谨慎观望心态尚存，以刚需采购为主。

 利润情况

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截止周五长流程钢材利润较上周同期多小涨，周比线材涨48、热卷涨18、螺纹降12、带钢涨18。

截止周五钢坯按3790算，统计利润在-160至-10元/吨；周环比利润降38元/吨。

 开工情况

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本周统计唐山企高炉检修16座，较上周增1座，检修高炉容积16360m，开工率88.33%，较上周减0.58%。

钢坯日外卖和日需量

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本周钢坯日均需求较外卖少1.89万吨，较上周比日均需求增0.58万吨，外卖增0.15万吨。

库存、产量情况

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本周5大钢材品种库存2352.55万吨，较上周增加134.19万吨，较去年同期库存趋高。

本周钢材产量902.41万吨，较上周增加32.45万吨，总产量较去年同期趋高。

 价格情况

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本周五较上周同期钢价多降50-100，市场低位成交为主，整体成交中枢较节前显差。

 利润情况

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截止周五长流程钢材利润较上周同期多下降，其中线材降21、热卷降71、螺纹降51、带钢降51。

截止周五钢坯按3650算，步统计利润在-180至-30元/吨；周环比利润降80。

 开工情况

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本周统计唐山钢企高炉检修18座，检修高炉容积17080m，开工率87.66%，较上周降0.49%。

钢坯日外卖和日需量

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本周钢坯日均需求较外卖多2.1万吨，较上周比日均需求增0.49万吨，日均外卖减0.84万吨。

库存、产量情况

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库存、产量情况

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本周5大钢材品种库存1505.63万吨，较上周减84.63万吨，较去年同期库存偏低。

本周钢材产量960.42万吨，较上周减18.63万吨，总产量较去年同期偏高。

综述

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周内黑色系期货主力低位探涨，现货承压试涨，钢贸商陆续反市，但投机需求表现有限，加之终端尚未完全恢复，市场成交并未实质性好转。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，未来海外衰退风险仍存，中长期以防御为主。国内月初经济数据回升，近期国内政策积极性较高，预计随着政策效果显现，国内经济有望逐步修复，市场收益率将趋于回升。基本面来看，短期钢市继续呈供强需弱状态，下游面临强预期和弱现实的困境，地产终端消费短期仍难以复苏，淡季效应仍未改变，目前现货市场仅维持刚需采购，国内库存的持续累积也反应出较弱的供需情况。总体来看，现货市场开始进入需求验证阶段，现货成交及地产销售直接反应预期兑现情况。对于下周钢市而言，宏观经济总体向好，原料保持坚挺，需求逐步复苏，预计钢市或震荡探涨。

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