“五一”敲响消费复苏主旋律？

• 居民出行意愿强烈，人流、客流修复韧性超预期

“五一”假期出行复苏强劲，一方面全国主要城市地铁客运量自春节以来持续修复，4月29日-5月2日18城地铁客运量较2022年同期（“五一”假期前四天）上行150.7%，恢复至2019年同期水平的125.3%。另一方面居民出游人次亦反弹明显，“五一”假期全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客超2.7亿人次，日均发送旅客较去年同期（“五一”假期期间）增长162.9%，但较2019年同期下降19.3%，系2019年假期更短、居民出行更集中所致。此外受国际航班量、签证、假期时间等因素影响，境外出行尚未完全恢复。今年“五一”假期国际及地区客运航班日均执行量恢复至2019年同期的近4成，未彻底恢复的出境旅游需求寻找境内的释放空间，在一定程度上支撑了境内出行和消费的活跃。

国内出行人次、旅游收入均超疫情前水平。今年“五一”假期全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.9%，恢复至2019年同期的100.66%。值得注意的是，相较于疫情前水平（2019年同期），国内旅游收入增速不及出行人次增速，或与居民收入约束尚未完全缓解有关。

居民出行活跃度的攀升带动消费市场大幅升温，酒店、餐饮、电影等呈现不同程度的修复。酒店预订超2019年同期，且三四线城市同样火爆，同程旅行显示“五一”假期一、二、三、四线城市酒店预订量分别较2019年同比增长103%、145%、169%、157%；餐饮消费需求迅速释放，假期重点餐饮企业销售额同比增长58%，带动餐饮企业景气度上行；电影市场亦迎来进一步修复，2023年五一档票房15.19亿，接近2019年同期水平，相当于2021年的九成。

“五一”假期出游热情的高涨和服务消费的需求释放带来消费市场的快速回暖，折国内消费复苏的韧性。但考虑到疫后节假日居民可能存在“报复性”出行、假期国内旅游收入增速不及出行人次增速以及当前境外出行尚未对境内出游产生明显分流等不确定性因素，2023年国内消费复苏或阶段性的面临波动。

促消费和促就业政策助力消费复苏稳中向好。一方面，4月政治局会议指出“要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”，未来各地落实并扩大消费相关政策有望进一步提振消费复苏。另一方面，居民收入是消费能力的核心，随着疫后影响渐退和政府促进就业政策的出台，居民收入有望持续改善带动消费复苏；而消费复苏则会进一步促进经济回暖，带动居民收入改善，充分发挥消费畅通国内大循环的引擎作用。

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