买前必看第八弹：ETF申赎清单之谜

量化级掌柜，ETF包你会。

ETF投资教程系列，希望为客官们提供一个体系化的学习教程。本系列每周二更新，每周讲透一个小细节。今天给各位客官介绍一下ETF的申购赎回清单。

说到普通基金申赎，客官们一定不陌生，打开交易软件，点击买入/申购，输入金额；点击卖出/赎回，输入份额，太简单了吧！

但是说到ETF申赎，有些客官可能没那么熟悉。因为ETF申赎不是想怎么输入金额或者份额就怎么输入那么简单了。如果客官们想参与ETF申赎，受到两个限制：

一是只能通过一级交易商/代办券商方可参与；

二是必须要按照申购赎回清单的要求来操作。

那么问题来了，什么是申购赎回清单？

中文名：申购赎回清单

英文名：PortfolioCompositionFile

行话：PCF

查询路径：对应交易所网站

查询示例：

上交所：

http://www.sse.com.cn/disclosure/fund/etflist/detail.shtml?type=185&fundid=512710&etfClass=03

深交所：

http://reportdocs.static.szse.cn/files/text/etf/ETF15962920230417.txt?random=0.9047129038989756

最小申购赎回单位：传说中劝退一众中小玩家的门槛。如果想要多做点申赎，就必须按照这个值的整数倍；由于这个值是“份额”，因此换算成金额，需要乘上申赎时点的IOPV。

成分股信息：可以说是能做申赎的客官最关心的地方，也决定了客官们如何最大化使用申赎策略。在这里，客官们可以看到成分股代码、成分股名称、成分股数量、替代标志和溢折价比例等等。可以说满满都是干货。

图一、军工龙头ETF申购赎回清单中成分股信息

注：仅供举例，不做个股推荐

其他提示信息：相比成分股信息，这块内容很多客官关注的比较少，比如现金差额、申购赎回上限、申购赎回的允许情况等等，对于想要参与申赎的客官还是比较重要的。

展示内容：沪深交易所在申购赎回清单展示内容上存在较大差异，见下表。除此之外，金交所还会展示黄金类ETF的实物申赎清单，级掌柜这里就不做展开了。从下表来看，核心内容上两交易所展示都差不多，但是细项的展示会有些不同。如申购赎回的允许情况，上交所是在一个地方展示，深交所是分成了是否开放申购/是否开放赎回。两交易所在这方面会存在一定的差异。

表一、沪深交易所申购赎回清单异同

资料来源：沪深交易所，级掌柜整理

现金替代标志：现金替代标志是让很多客官困惑的地方，上交所有禁止、允许、必须、深市退补、深市必须、港市退补、港市必须、退补等；深交所只有禁止、允许、必须。如果想要分清楚，首先得知道这是个什么ETF。

级掌柜经常会被问一个问题，为什么这个替代标志是“允许”，但是赎回的时候收不到证券呢？其实，这个一般来说就是因为这个成分股不是在这个交易所上市。那么第二个问题来了，为什么不在这个交易所上市会设成允许而不是必须呢？级掌柜只能淡然一笑，因为这里还涉及补券操作。

会不会很晕？没关系，在后面的文章中，级掌柜会按不同类型的ETF解释下申赎清单的作用机理。

以上内容仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。市场有风险，投资需谨慎。