年内首个欧洲央行议息夜!今晚料将聚焦这五大关注点

  今晚,全球金融市场的投资者即将迎接2020年首个欧洲央行议息夜——北京时间周四20:45,欧洲央行将公布利率决议;随后的21:30,欧洲央行行长拉加德将(Christine Lagarde)召开新闻发布会。

  目前,外界普遍预期此次会议仍将维持现有政策不变。不过,由于欧洲央行之前表示,计划于1月份开始展开近20年来的首次全面战略评估,因而此次决议依然可以称得上是看点十足,尤其是欧洲央行有关评估的具体内容范围和时间表等信息,料将成为外界关注的新焦点。

  欧洲央行去年12月决定维持区关键利率及相关前瞻性指引不变,继续实施去年9月推出的一揽子宽松货币政策。欧洲央行去年9月份将利率水平降至-0.5%的历史低点。为帮助进一步刺激欧洲经济增长,欧洲央行去年还重启了购债计划,每月购债的金额为200亿欧元。自2015年以来,欧洲央行已经花费了约2.6万亿欧元购买政府和企业债券。

  上周公布的欧洲央行12月份会议纪要显示,欧洲央行的官员认为,尽管国际贸易局势出现改善,欧洲经济增长动能仍然不足,主要风险仍然来自于欧元区外部。欧洲央行预计欧元区今年经济增速为1.1%,服务业和建筑业活动正在帮助支撑增长,汽车和工业设备生产等制造业仍处于衰退状态。欧洲央行预计,2021年和2022年欧元区经济增速同为1.4%。

  以下是外媒罗列的此次欧洲央行决议的五大看点:

  ①是否可以获悉战略评估的具体细节?

  欧洲央行可能在周四正式启动2003年以来的首次政策评估,料将讨论到结构、时间表和目标,以及可能持续一整年的进程。

  欧洲央行行长拉加德称,主要焦点将是决定,在全球经济变化之际,通胀率维持接近但略低于2%的目标是否仍然有效。美国联邦储备委员会(FED)等其他将通胀目标设在2%左右的央行也在就这一问题进行讨论。

  “整体通胀目标将是中心点,围绕它会有各种各样的问题,包括如何定义目标,”荷兰银行金融市场研究主管Nick Kounis说。“可能有一些信号暗示他们将研究作为目标的通胀指标,并讨论是否应对手中的政策工具加以探讨。”

  确实,决策者热衷于推动辩论。欧洲央行新任执委施纳贝尔(Isabel Schnabel)上周说,欧洲央行应该考虑一个更加清晰的通胀目标。

  有观点指出,欧洲央行重新审视和定义政策目标,可能给欧洲央行货币政策带来深远影响,但相关评估预计将持续至少一年,短期内将对其政策产生何种影响还难以预见。

  ②欧洲央行会对经济前景说什么?

  欧洲央行预计将被催问,他们是否认为经济低谷已经过去,对近期政策的影响又是怎样。

  涵盖制造业和服务业的关键企业活动数据显示,欧元区民间部门企业活动增长在12月达到四个月高点,花旗经济惊喜指数处在将近两年高位附近。路透调查中近80%的经济分析师认为企业活动已经触底反弹。

  中美第一阶段贸易协议为全球市场降低了不确定性,与此同时,欧元区投资人信心也升至2018年底以来的最高位。

  分析师认为欧洲央行要改变思惟仍为时过早。若欧洲央行过于仓促改变口径,万一被之后公布的数据打脸,可能会造成反效果。欧洲央行12月会议记录指出,虽然数据正在企稳,但表现仍然疲软。

  “我们就是得见到这些调查转化成硬数据,这显然需要时间,”富瑞欧洲金融分析师Marchel Alexandrovich称。“实际一点而言,即使只是释出未来政策可能改变的讯息,欧洲央行至少都会先按兵不动六个月。”

  ③拉加德对通胀前景的真实想法究竟怎样?

  欧元区12月通胀率跳升,让人们觉得前景正在好转,欧洲央行继9月推出大规模刺激措施后,有余裕能够耐心观望。

  而随着核心通胀率连续两个月录得强劲数值后,欧洲央行行长拉加德可能会被问到,欧洲央行是否认为通胀率有更大上行潜力。

  反映市场长期通胀预估的一项关键指标,已由纪录低档回升,目前接近六个月高点。不过欧洲央行12月的预估仍暗示,就算三年期限结束,通胀也将低于其目标。分析师并指出,要说通胀已经反转向上,仍为时过早。

  “作为一名分析师,最感到挫折的就是还没听到拉加德本人的坚定看法,”百达财富管理策略师Frederik Ducrozet表示。“我们想要知道,她在与同僚讨论过后,她对于通胀前景的真实想法。”

  ④瑞典刚刚放弃了负利率 欧洲央行可能跟进吗?

  瑞典央行于去年12月终止了实施五年之久的负利率政策,将指标利率调升至0%,称维持负利率的时间过久恐衍生多重风险。这是首家扬弃负利率实验的央行,引发外界揣测欧洲央行可能跟进。

  外界因此更加认为欧洲央行要进一步放宽政策的门槛会较高,同时货币市场价格也显示市场预期2021年利率将走高。

  货币市场预期欧洲央行升息时程将提前,图中各色线为各个时期对于欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)的预期:

  部分决策官员越来越担心负利率对银行、保险业者、养老基金等机构构成有害的副作用。不过欧洲央行仍认为负利率对经济而言利大于弊。然而回覆路透调查此一问题的分析师中,有超过四分之三认为欧洲央行今年仍将维持负利率。

  在此同时,银行贷款调查显示负利率带来一些正面影响,同时近期债券收益率上扬令保险业者受益,法国外贸银行(Natixis)研究解决方案主管Cyril Regnat指出,“欧洲央行采取行动、摆脱负利率的诱因更加薄弱”。

  ⑤中东紧张情势对欧洲央行政策会有何影响?

  贸易战以及英国退欧的疑虑已经消退,但是美国和伊朗间的紧张情势已经升高,1月时短暂触动油价大涨。

  拉加德和之前几任行长一样,可能会强调地缘紧张情势并不在欧洲央行控制范围之内。但若紧张情势升高,从而损及经济、或者是引发油价不断上涨,市场仍将会热切地想要知道央行会在政策上做出何种反应。

  欧洲央行先前估计,油价上涨10%,在刚开始的年度里减损经济成长的幅度为0.1个百分点。分析师指出,至少地缘政治紧张可能促使欧洲央行维持宽松货币政策立场。

责任编辑:王永生

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